“增值”還是“逐名”:風險投資與企業科技創新--基于不同資本背景風險投資的比較研究

摘要：在新舊動能轉換的關鍵期,我國風險投資的"高能資本"效應能否推動企業科技創新呢?本文運用2009-2015年創業板上市企業的相關數據,基于風險投資"增值服務"效應和"逐名"動機假說的辯證視角,考察了不同資本背景的風險投資對企業科技創新的作用,并進一步探究了不同資本背景風險投資對高新技術行業和傳統行業企業科技創新的異質效應。研究發現:國有背景的風險投資能夠顯著促進企業科技創新,而非國有風險投資和混合風險投資對企業科技創新的作用卻并不顯著;進一步研究發現,對于高新技術行業企業,僅有國有風險投資能有效地提升企業科技創新投入,而對于傳統行業企業,三類風險投資持股對企業科技創新均不具有激勵作用,一個可能的原因是技術類生產要素未在傳統行業企業占據主導地位。