外國紙幣何以能在近代中國長期流通?——東北競爭性貨幣市場及其啟示

摘要：外國貨幣在本國流通是當前部分發展中國家存在的現象,而近代中國貨幣市場的一個重要特征就是外國紙幣在國內的長期流通。文章通過構建一個簡單的貨幣搜尋理論模型,并結合鑄幣稅的相關理論,探討了兩種貨幣的競爭及其參數決定機制;進而以東北地區的主要紙幣為例,考察了日本金票與奉票的競爭過程。研究表明:(1)當本國貨幣面對外國貨幣的威脅時,如果只是限制外國貨幣的流通,而忽視對本國貨幣信用的提升,則難以將外國貨幣完全驅逐出本國。(2)貨幣競爭主要取決于貨幣信用,而貨幣信用又受制于發行者對鑄幣稅的追求。文章不僅彌補和深化了外國紙幣在近代中國的流通與競爭機制,為競爭性貨幣理論提供了經驗證據,而且也為當前外國貨幣在部分發展中國家流通的現象及人民幣的國際化策略提供了歷史鏡鑒。