摘要：外國貨幣在本國流通是當前部分發(fā)展中國家存在的現(xiàn)象,而近代中國貨幣市場的一個重要特征就是外國紙幣在國內(nèi)的長期流通。文章通過構(gòu)建一個簡單的貨幣搜尋理論模型,并結(jié)合鑄幣稅的相關(guān)理論,探討了兩種貨幣的競爭及其參數(shù)決定機制;進而以東北地區(qū)的主要紙幣為例,考察了日本金票與奉票的競爭過程。研究表明:(1)當本國貨幣面對外國貨幣的威脅時,如果只是限制外國貨幣的流通,而忽視對本國貨幣信用的提升,則難以將外國貨幣完全驅(qū)逐出本國。(2)貨幣競爭主要取決于貨幣信用,而貨幣信用又受制于發(fā)行者對鑄幣稅的追求。文章不僅彌補和深化了外國紙幣在近代中國的流通與競爭機制,為競爭性貨幣理論提供了經(jīng)驗證據(jù),而且也為當前外國貨幣在部分發(fā)展中國家流通的現(xiàn)象及人民幣的國際化策略提供了歷史鏡鑒。