摘要：基于2003~2017年中國對中南半島國家的直接投資數(shù)據(jù),將相鄰效應(yīng)引入國際直接投資研究,采用兩階段工具變量法考察制度距離、相鄰效應(yīng)及兩者的交互對中國對中南半島國家直接投資的影響,同時采用固定效應(yīng)回歸檢驗四類制度距離對投資的正負效應(yīng)的穩(wěn)定性。結(jié)果表明,制度距離作用各異,文化制度距離、微觀經(jīng)濟制度距離阻礙了中國對中南半島國家的直接投資,法律制度距離、宏觀經(jīng)濟制度距離則產(chǎn)生了正效應(yīng),但總體上制度差異對中國對中南半島國家的直接投資產(chǎn)生阻礙作用。考慮相鄰效應(yīng)后,各國投資相鄰效應(yīng)表現(xiàn)為"互利共贏"。其中代表金融、貿(mào)易、財政自由化的宏觀經(jīng)濟制度明顯強化"互利共贏"作用,而文化、微觀經(jīng)濟與法律制度距離弱化這種"互利共贏",隨著相鄰效應(yīng)的增強,制度距離對投資的阻礙作用在削弱。據(jù)此提出在推進中國-中南半島經(jīng)濟走廊建設(shè),落實"一帶一路"倡議過程中,中國需要充分發(fā)揮相鄰效應(yīng),動態(tài)考慮制定相關(guān)配套政策來平衡中南半島國家兩兩鄰國之間的投資利益關(guān)系,最大化東道國的直接投資效應(yīng),實現(xiàn)中國與各國經(jīng)貿(mào)合作的良性發(fā)展。