期權激勵、媒體關注與稅收激進行為:基于媒體情緒的公司治理機制研究

摘要：基于期權激勵收益風險的不對稱特性,本文從管理者風險偏好視角研究期權激勵對稅收激進行為的影響,檢驗媒體關注的外部監督作用,探究不同媒體情緒對媒體發揮監督作用的影響。在控制內生性的基礎上,以2011-2014中國A股上市公司為研究樣本,使用上市公司媒體新聞報道的大數據分析作為媒體關注的變量,進行了實證研究,結果發現:期權激勵可以有效提升管理者的風險偏好,提高其稅收激進程度,同時媒體關注由于加速信息傳遞,暴露上市公司問題等功能,可以有效發揮外部監督作用,抑制稅收激進行為。另外,不同的媒體情緒對其發揮外部監督作用的結果也有很大的影響,在極端正面或極端負面的媒體情緒下,媒體關注的外部監督作用會得到增強。研究拓展了期權激勵研究領域,將媒體關注研究推進到媒體情緒層面,有著重要的理論和實際意義。