行業(yè)異質(zhì)性、高管薪酬與環(huán)境績(jī)效——來自中國(guó)民營(yíng)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)

摘要：作為生產(chǎn)的主體,企業(yè)行為直接關(guān)系到污染排放的多少與環(huán)保工作的成敗。本文以2006-2015年中國(guó)滬深兩市2081家A股民營(yíng)上市公司為研究對(duì)象,采用環(huán)境違規(guī)記錄衡量企業(yè)環(huán)境績(jī)效,檢驗(yàn)高管薪酬對(duì)環(huán)境績(jī)效的影響,并從污染程度、競(jìng)爭(zhēng)類型、行業(yè)周期三個(gè)角度檢驗(yàn)行業(yè)異質(zhì)性對(duì)高管薪酬與環(huán)境績(jī)效關(guān)系的影響。研究發(fā)現(xiàn):整體而言,高管薪酬與企業(yè)環(huán)境違規(guī)概率呈顯著的正相關(guān)關(guān)系。進(jìn)一步地,行業(yè)異質(zhì)性顯著影響著高管薪酬與環(huán)境績(jī)效之間的關(guān)系:在重污染行業(yè),由于治污成本較高,高管更傾向于為了追逐高薪酬而實(shí)施環(huán)境違規(guī)行為;與非競(jìng)爭(zhēng)型行業(yè)相比,競(jìng)爭(zhēng)型企業(yè)的高管更容易為了獲得高薪酬而實(shí)施環(huán)境違規(guī)行為;與成熟型行業(yè)相比,成長(zhǎng)型企業(yè)較高的高管薪酬會(huì)顯著提高環(huán)境違規(guī)概率。因此,要想從微觀企業(yè)的角度促成企業(yè)綠色生產(chǎn)方式的轉(zhuǎn)變,提高環(huán)境績(jī)效,一方面要完善市場(chǎng)機(jī)制,形成企業(yè)環(huán)境行為與市場(chǎng)價(jià)值的有效反饋機(jī)制,讓環(huán)境績(jī)效更加及時(shí)、準(zhǔn)確、充分地反映在市場(chǎng)機(jī)制中;另一方面則要充分考慮行業(yè)異質(zhì)性,針對(duì)行業(yè)特征制定差異化的環(huán)境經(jīng)濟(jì)政策和差異化的高管薪酬制度,實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)發(fā)力、精準(zhǔn)施策、精準(zhǔn)治污。