控股股東股權質押影響高管減持行為嗎?

摘要：文章以2013—2017年中國滬深兩市A股上市公司為樣本,實證分析了控股股東股權質押與高管減持之間的關系,研究結果發現:控股股東股權質押(是否質押)與上市公司高管減持顯著負相關,且質押比例越高,高管減持幅度越小;連續質押時,高管減持幅度顯著提升。說明大股東股權質押融資對內部高管是利好的私有信息,但連續質押是負面信息,導致高管減持增加。研究發現不僅有助于從內部人交易視角評估股權質押的經濟后果,為高管減持的影響因素提供了新證據,而且有助于豐富大股東經濟行為及內部人交易的相關研究,為中國證券市場監管部門提供了借鑒。