保薦人先行賠付制度的解讀與反思

摘要：證監會推出保薦人先行賠付制度，由保薦人先行賠付投資者因虛假陳述產生的損失。并向發行人等其他責任人追償，這是為了保護投資者利益、維護證券市場安定，但目前尚無明確上位法依據。實踐中，先行賠付案例主要依據虛假陳述民事責任確定先行賠付的責任范圍。理論上，在先行賠付與民事訴訟的協調方面仍然存在問題需要解決?，F行法下保薦人只能依據民法向其他責任人追償，即使修訂后的《證券法》明確追償權，也不能解決因發行人財務困難無法實現權利的現實問題．保薦人作為市場維穩的沖鋒者還須男尋風險化解之路。