中國金融風險“突變”之源

摘要：中央經濟工作會議指出,要防范金融市場異常波動和共振。關于中國金融市場異常波動和共振的癥結,本文提出了有別于“分業論”和“混業論”的第三種觀點——“突變論”,即金融風險出現了突變。特征之一,短期存款與定期存款的周期性波動規律被打破了,“M1增速/M2增速”先是在低位徘徊,繼而在高位運行;特征之二,消費品價格指數與資本品價格指數的同漲同跌規律不復存在,前者波瀾不驚,后者大起大落。究其原因,民間資金大規模地脫離了實體經濟,并繞開了消費品,涌向了投資品,且在不同的虛擬部門來回游走,進而導致資產價格的繁榮與衰退景象在樓市、股市、債市、匯市、信貸等領域輪番上演。這就意味著,僅僅依靠編制更加嚴密的混業監管網絡是不夠的,不足以抵御金融監管對象由“貓”變“虎”后的沖擊力,還需要更大范圍、更深層次的改革。