銀行監(jiān)管改革降低了企業(yè)債務(wù)融資成本嗎？

摘要：銀行監(jiān)管改革既能緩解融資約束，亦能強化債務(wù)治理效應(yīng)，那么銀行監(jiān)管改革究竟如何影響公司的債務(wù)融資成本？本文運用2007-2015年滬深兩市A股上市公司數(shù)據(jù)，研究發(fā)現(xiàn)，銀行監(jiān)管改革顯著降低了公司債務(wù)融資成本；而且，這種降低作用在盈利能力強的企業(yè)與國有企業(yè)更為突出；進一步研究發(fā)現(xiàn)，銀行監(jiān)管改革通過緩解融資約束效應(yīng)和強化債務(wù)治理效應(yīng)影響公司的債務(wù)融資成本；在民營企業(yè)中，銀行監(jiān)管改革主要通過緩解融資約束效應(yīng)來降低債務(wù)融資成本，而在國有企業(yè)中，銀行監(jiān)管改革則通過強化債務(wù)治理效應(yīng)來降低債務(wù)融資成本。本文補充和豐富了公司債務(wù)融資成本影響因素的相關(guān)研究，也為如何更好地引導(dǎo)銀行監(jiān)管改革的深化和完善提供了經(jīng)驗借鑒。