債務(wù)約束條件下高房價對房企過度投資的影響研究

摘要：選取上市房地產(chǎn)公司數(shù)據(jù),研究發(fā)現(xiàn)高房價會導(dǎo)致房地產(chǎn)企業(yè)過度投資行為,并且對國有房地產(chǎn)企業(yè)的影響要更為顯著。進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn),企業(yè)債務(wù)對基于高房價的過度投資行為具有制約作用。對于不同期限債務(wù)而言,短期債務(wù)可以制約非國有房地產(chǎn)企業(yè)過度投資,而長期債務(wù)可以制約國有房地產(chǎn)企業(yè)的過度投資行為;對于不同債務(wù)來源而言,銀行負(fù)債可以有效制約非國有房地產(chǎn)企業(yè)的過度投資行為,而商業(yè)信用可制約國有房地產(chǎn)企業(yè)的過度投資行為。此外,研究還發(fā)現(xiàn)高房價會增加房地產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險。根據(jù)上述研究發(fā)現(xiàn),建議從債務(wù)來源和債務(wù)期限上通過債務(wù)約束限制國有和非國有房企的投資行為。