摘要：債轉股實施機構應走出過去債務投資的思路,加大對風險的容忍度,學會辨別公司股權價值,并增強自身的市場擇時能力。與現有債轉股模式偏好的電力、煤炭、鋼鐵、有色金屬等傳統產業類公司不同,地方政府控制下的城投企業的盈利能力普遍不強,市場價值不高,對大規模實施市場化債轉股后的退出路徑形成了障礙。