上市公司可轉(zhuǎn)債融資與盈余管理動(dòng)機(jī)的實(shí)證分析

摘要：以2000-2016年間發(fā)行和贖回可轉(zhuǎn)債的A股上市公司為樣本,以1998-2016年間的數(shù)據(jù),在同行業(yè)中選取與樣本公司規(guī)模和盈利能力相近的公司作為配對(duì)樣本,采用應(yīng)計(jì)項(xiàng)目操控與真實(shí)活動(dòng)操控兩種模型研究了我國(guó)上市公司在發(fā)行和贖回可轉(zhuǎn)債過(guò)程中的盈余管理行為。研究表明,上市公司在發(fā)行可轉(zhuǎn)債的當(dāng)年會(huì)采用應(yīng)計(jì)項(xiàng)目操控與真實(shí)活動(dòng)操控兩種方式做大利潤(rùn),吸引投資者,達(dá)到順利發(fā)行的目的;在摘牌可轉(zhuǎn)債的前一年,上市公司會(huì)采用應(yīng)計(jì)項(xiàng)目盈余管理,粉飾公司業(yè)績(jī)刺激債券持有人轉(zhuǎn)股。