影子銀行、金融監管與宏觀審慎政策

摘要：近年來,我國影子銀行快速發展,已成為金融風險的一個重要來源,引起學術界和監管機構的廣泛關注。本文從我國影子銀行發展的實際出發,建立一個包含商業銀行和影子銀行的動態隨機一般均衡(DSGE)模型。研究發現:在影子銀行存在的情況下,金融監管加強時,僅對商業銀行貸款進行資本監管,會導致資金轉移到影子銀行部門,進而削弱監管的預期效果。宏觀審慎政策規則不應僅對狹義信貸作出響應,而應對廣義信貸作出響應。同時,逆周期的貨幣政策和針對廣義信貸的宏觀審慎政策配合更能穩定宏觀經濟。本文的結論為我國金融監管和宏觀審慎政策實踐提供了理論支持。