摘要：基于2007年1月至2017年12月月度數(shù)據(jù),本文首先選取金融機構(gòu)極值風(fēng)險、金融體系間的傳染效應(yīng)、金融市場的波動性和不穩(wěn)定性、流動性和信用風(fēng)險4個層面的14個代表性指標(biāo)測度了系統(tǒng)性金融風(fēng)險;然后運用分位數(shù)回歸度量了單個系統(tǒng)性風(fēng)險指標(biāo)對宏觀經(jīng)濟的影響;最后運用偏最小二乘分位數(shù)回歸法構(gòu)建一個系統(tǒng)性金融風(fēng)險綜合指標(biāo)進(jìn)一步實證分析系統(tǒng)性金融風(fēng)險對宏觀經(jīng)濟的影響。研究結(jié)果表明:①單個系統(tǒng)性金融風(fēng)險指數(shù)中機構(gòu)極值風(fēng)險類別下的指標(biāo)對宏觀經(jīng)濟的影響最大,其中金融體系巨災(zāi)風(fēng)險指數(shù)影響效果最顯著;②運用偏最小二乘分位數(shù)回歸構(gòu)造的系統(tǒng)性金融風(fēng)險綜合指標(biāo)較之單個系統(tǒng)性金融風(fēng)險指標(biāo),能夠更穩(wěn)健地反映系統(tǒng)性金融風(fēng)險對宏觀經(jīng)濟的影響狀況;③從測度效果來看,單個系統(tǒng)性風(fēng)險指標(biāo)和系統(tǒng)性金融風(fēng)險綜合指標(biāo)在下尾分布(0.2分位數(shù))的結(jié)果明顯優(yōu)于中間分布(0.5分位數(shù))和上尾分布(0.8分位數(shù))。