摘要：以我國上市公司的并購案例為研究樣本,探討終極所有權結構對關聯(lián)并購行為的影響。研究發(fā)現(xiàn),終極控股股東兩權分離程度越大,關聯(lián)并購發(fā)生的更為頻繁;隨著現(xiàn)金流權比例的提高,會顯著降低關聯(lián)并購行為的發(fā)生;當終極控制人為國有控股時,更容易發(fā)生關聯(lián)并購活動。此外,在具有兩權分離的上市公司中,關聯(lián)并購顯著降低了收購公司價值;無兩權分離的上市公司中,關聯(lián)并購并未顯著影響收購公司價值。研究結論豐富了關聯(lián)并購決策差異的經驗證據(jù),為解釋我國上市公司關聯(lián)并購行為提供了新的理論視角。