我國企業去杠桿路徑的戰略性轉變

摘要：去杠桿可分為消極和積極兩個路徑,前者強調控制作為分子的債務增速,后者側重擴大作為分母的股權融資并借助股權結構的調整改善公司治理。韓國、日本、美國和歐盟的經驗表明,去杠桿路徑的選擇關系重大。2015年底以來我國企業部門以消極去杠桿為主的政策思路在取得一定成效的同時也面臨著困境。下一階段應堵疏結合,以股權融資滿足融資需求,拓展企業去杠桿能力、調動企業內在動力,以分權控制代替"一股獨大"的治理結構,標本兼治推動去杠桿。