新興經(jīng)濟(jì)體國(guó)際資本大幅流入風(fēng)險(xiǎn)及影響因素研究

摘要：本文探究了國(guó)際資本大幅流入風(fēng)險(xiǎn)的累積與發(fā)生機(jī)理,在現(xiàn)有國(guó)際資本大幅流入這種極端波動(dòng)識(shí)別與度量方法的基礎(chǔ)上,結(jié)合與其風(fēng)險(xiǎn)密切相關(guān)的宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)--匯率、通貨膨脹率和利率的波動(dòng)情況,以2000-2016年38個(gè)新興經(jīng)濟(jì)體為研究樣本,構(gòu)建了更加合理的方法對(duì)國(guó)際資本大幅流入風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了識(shí)別,并運(yùn)用Logit模型、Probit模型和Gompit模型對(duì)其影響因素進(jìn)行了實(shí)證研究.研究結(jié)果表明:國(guó)際資本大幅流入這種極端波動(dòng)本身并不一定有風(fēng)險(xiǎn),只有當(dāng)其給一國(guó)經(jīng)濟(jì)金融帶來(lái)脆弱性時(shí)才可能引致風(fēng)險(xiǎn).全球波動(dòng)性VIX指數(shù)和發(fā)達(dá)國(guó)家利率是重要的全球推動(dòng)因素,外匯儲(chǔ)備水平和資本管制水平是重要的國(guó)內(nèi)拉動(dòng)因素,區(qū)域傳染因素也對(duì)其影響顯著,而金融危機(jī)的沖擊會(huì)導(dǎo)致影響因素發(fā)生改變.