基于冪風險譜和蒙特卡洛模擬的貸款優(yōu)化配置模型

摘要：極端風險對于銀行資產(chǎn)配置至關重要,尤其是次貸危機之后尾部風險以慘重的代價引起了金融機構的重視,傳統(tǒng)條件風險價值CVaR、風險價值VaR不能有效度量尾部極端風險,因此本文基于冪風險譜和蒙特卡洛模擬構建了貸款組合優(yōu)化配置模型,同時控制尾部極端風險和信用風險。本文一是通過損失-X_i越大、其風險權重φ_i也就越大的思路,構建冪風險譜PSR(Power Spectral Risk)最小的目標函數(shù)對極端風險進行控制,即彌補了CVaR同等看待尾部風險、忽略風險較大的損失應予以更大權重的不足,也同時彌補了VaR僅提供某一置信水平下資產(chǎn)損失的最大值、無法反映一旦超過這一數(shù)值的可能損失的弊端。二是通過蒙特卡洛模擬信用等級遷移引起貸款收益的變化情景,并以信用等級遷移后貸款組合損失越大、則風險厭惡權重越大的思路構建冪風險譜PSR最小為目標函數(shù),以貸款組合的收益大于目標收益為約束,構建貸款優(yōu)化配置模型,改變了現(xiàn)有研究貸款配置時沒有同時控制信用風險和尾部風險的不足。對比分析結果表明:本文模型能夠實現(xiàn)更高的收益風險比,即在單位冪風險譜PSR下能夠實現(xiàn)較高的收益。