基于晶格場理論和動態(tài)規(guī)劃的國債期貨定價研究

摘要：通過用一個二維量子場取代傳統(tǒng)金融上的布朗運(yùn)動,構(gòu)建了可有效納入國債遠(yuǎn)期利率在到期時間和日歷時間兩個維度上的不完全相關(guān)性的量子場理論模型,并離散化二維量子場,得到國債遠(yuǎn)期利率的晶格場理論模型,同時結(jié)合動態(tài)規(guī)劃方法,將國債期貨的所有交易交割規(guī)則納入一個模型進(jìn)行建模,實(shí)現(xiàn)在統(tǒng)一的模型框架下對國債期貨及其內(nèi)嵌的擇時期權(quán)和質(zhì)量期權(quán)進(jìn)行定價。研究結(jié)果亦表明,所構(gòu)建的國債期貨定價模型的定價效果均顯著優(yōu)于傳統(tǒng)的主流兩因子HJM模型,且與真實(shí)市場結(jié)算價的貼合性均很強(qiáng),特別地,在臨近交割月份,其定價誤差均降至0.05%以內(nèi)。而各國債期貨合約的質(zhì)量期權(quán)價值都在其對應(yīng)的國債期貨面值的2%至6%之間,其擇時期權(quán)價值大部分時間都在0附近徘徊,但隨交割月份臨近,擇時期權(quán)價值開始迅速上升,最大時約為期貨合約面值的0.6%。