債務(wù)率軟約束與股債“戰(zhàn)略機遇期”

摘要：當(dāng)前中國債務(wù)率已經(jīng)到達(dá)了較高的水平,政策開始關(guān)注中國債務(wù)率偏高的問題。“穩(wěn)杠桿”背景下生息資產(chǎn)規(guī)模擴張空間有限,疊加全球貨幣寬松利率偏低,將致使債權(quán)市場票息收入放緩,“資產(chǎn)荒”可能將逐步常態(tài)化。中國債市過去“吃票息”的發(fā)展模式恐被顛覆,同時,股市在金融市場中的重要性也將進一步上升。金融市場中長期來看,股權(quán)、債權(quán)兩個市場均處在歷史大拐點。