行業(yè)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)差異性與收斂性研究——基于2007-2017年滬深上市公司數(shù)據(jù)

摘要：本文利用2007~2017年滬深上市公司數(shù)據(jù),實(shí)證研究了我國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)的行業(yè)調(diào)整特征,并重點(diǎn)探討了以往的研究忽略的行業(yè)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu),旨在揭示不同行業(yè)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)之間的顯著差異性和內(nèi)部收斂趨勢(shì)。通過對(duì)局部動(dòng)態(tài)調(diào)整模型得到的行業(yè)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)的檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn),行業(yè)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)差異性顯著且穩(wěn)定。在全部樣本、離群組和非離群組中均顯示,行業(yè)內(nèi)部個(gè)體公司的資本結(jié)構(gòu)水平傾向于向行業(yè)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)收斂;行業(yè)門類、行業(yè)大類目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)調(diào)整半周期約為6.19年、6.24年。