全球非常規(guī)貨幣政策過(guò)猶不及

摘要：10月末,美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)第三次降息。美聯(lián)儲(chǔ)利率決議公布之后,巴西等五個(gè)國(guó)家緊跟美國(guó)下調(diào)利率。截至10月底,已有全球24家央行總計(jì)降息36次。在新增長(zhǎng)動(dòng)能形成之前,非常規(guī)貨幣政策只能暫時(shí)止痛,加大劑量無(wú)異于飲鴆止渴,最終結(jié)果可能是進(jìn)一步推高資產(chǎn)泡沫,加大通脹和金融風(fēng)險(xiǎn)。非常規(guī)貨幣政策長(zhǎng)期化可能進(jìn)一步推高資產(chǎn)泡沫。從總量上看,現(xiàn)階段寬松貨幣政策對(duì)資產(chǎn)價(jià)格的推動(dòng)效應(yīng)可能要大于對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的提振效應(yīng)。在全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)普遍缺乏投資需求的背景下,寬松貨幣政策釋放的流動(dòng)性并未有效進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì),反而可能推升資產(chǎn)價(jià)格,進(jìn)一步引發(fā)泡沫風(fēng)險(xiǎn),產(chǎn)生更為嚴(yán)重的“格林斯潘式錯(cuò)誤”。