金融工程及風(fēng)險(xiǎn)管理精品(七篇)

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篇(1)

金融工程發(fā)展的非常迅速，這一切造成了金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理革命性的轉(zhuǎn)變，這些轉(zhuǎn)變主要表現(xiàn)在以下幾點(diǎn)。

（一）量化及科學(xué)化金融工程技術(shù)發(fā)展后，使得數(shù)學(xué)、物理學(xué)、計(jì)算機(jī)學(xué)、統(tǒng)計(jì)學(xué)等方面在風(fēng)險(xiǎn)管理以及產(chǎn)品研發(fā)時(shí)獲得了應(yīng)用，量化及模擬化構(gòu)成了當(dāng)前金融風(fēng)險(xiǎn)管理有別于其他風(fēng)險(xiǎn)的主要特點(diǎn)。這樣的轉(zhuǎn)變表現(xiàn)出當(dāng)前金融風(fēng)險(xiǎn)管理的工作逐漸趨向技能化、知識(shí)化，并且對(duì)于具備文理全才的人才提出了更多的要求。

（二）產(chǎn)品化金融工程的技術(shù)造成了金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理可以透過產(chǎn)品供應(yīng)及交易的方式獲得處理。周邊金融產(chǎn)品就成為了金融機(jī)構(gòu)長時(shí)間以來管理市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的主要產(chǎn)品，金融工程技術(shù)從創(chuàng)造及設(shè)計(jì)的角度一直付出努力。近幾年以來，用VaR模型作為標(biāo)志的金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)處理方案又被市場(chǎng)所重視，并且取得了很大的成功。這些風(fēng)險(xiǎn)管理的產(chǎn)品不但具有標(biāo)準(zhǔn)的產(chǎn)品，同時(shí)也具有方案化的產(chǎn)品，前者較為符合市場(chǎng)大眾的品味，后者可以更加具體的符合不同特色金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理的品味。并且，為了符合投資人員以及客戶對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的要求，金融機(jī)構(gòu)為他們供應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理產(chǎn)品也屬于一個(gè)利潤較高的業(yè)務(wù)來源。

（三）市場(chǎng)化風(fēng)險(xiǎn)管理的市場(chǎng)化是以上風(fēng)險(xiǎn)管理產(chǎn)品化延伸的結(jié)果。透過設(shè)計(jì)以及交易的風(fēng)險(xiǎn)管理產(chǎn)品金融機(jī)構(gòu)可以把原本只可以在金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部處理的風(fēng)險(xiǎn)問題透過市場(chǎng)進(jìn)行處理。

（四）復(fù)雜化金融工程不但可以令當(dāng)前金融風(fēng)險(xiǎn)管理具備更新、更科學(xué)的處理方式及產(chǎn)品，還可以令金融風(fēng)險(xiǎn)逐漸轉(zhuǎn)向復(fù)雜化，金融產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)逐漸無法掌控。這不但表現(xiàn)在極其復(fù)雜的周邊金融產(chǎn)品的極具風(fēng)險(xiǎn)的交易過程中，還表現(xiàn)在產(chǎn)品評(píng)估以及風(fēng)險(xiǎn)量化階段管理人員必須面對(duì)定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)以及模型風(fēng)險(xiǎn)的過程。

二、復(fù)雜金融系統(tǒng)工程的風(fēng)險(xiǎn)管理具有哪些問題

（一）風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)主體不清晰使得宏觀方向的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)較為明顯，微觀方向的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)較為模糊不論何種風(fēng)險(xiǎn)管理方法都應(yīng)當(dāng)以風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)主體為主，責(zé)任、權(quán)利、利益進(jìn)行合理的分配為前提。國外很多運(yùn)作良好的銀行，都從制度上體現(xiàn)出由負(fù)責(zé)全體股東利益的董事會(huì)擔(dān)負(fù)起銀行及其經(jīng)營管理過程的風(fēng)險(xiǎn)，并通過銀行的所有資金作為承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的最后底線。董事會(huì)會(huì)擔(dān)負(fù)起相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)管理的重大決策，并通過銀行的內(nèi)部創(chuàng)建了合理的風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控系統(tǒng)。可是，我國當(dāng)前的金融體制，很多金融機(jī)構(gòu)，特別是國有的商業(yè)銀行，其風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的最終承擔(dān)人非常模糊。其特點(diǎn)表現(xiàn)在風(fēng)險(xiǎn)管理的結(jié)果使得國家的宏觀經(jīng)濟(jì)管理方面非常重視金融風(fēng)險(xiǎn)，而從微觀方面的金融風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)卻非常模糊，嚴(yán)重缺乏積極性和緊迫感。

（二）內(nèi)控體制不完善，風(fēng)險(xiǎn)管理組織結(jié)構(gòu)不健全，沒有構(gòu)成真正意義上的獨(dú)立風(fēng)險(xiǎn)管理部門以及管理系統(tǒng)在當(dāng)前的金融風(fēng)險(xiǎn)管理中，內(nèi)控體制的完善成為了金融機(jī)構(gòu)可以真正進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的保障。可以因?yàn)榻Y(jié)構(gòu)的治理問題，我國的金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理非常缺乏運(yùn)作體系以及組織制度的保障。就目前而言，我國大部分銀行以及相關(guān)金融部門并沒有真正意義上的獨(dú)立風(fēng)險(xiǎn)管理部門以及管理系統(tǒng)。不論是內(nèi)部的稽核部門、管理信貸風(fēng)險(xiǎn)部門、管理利率風(fēng)險(xiǎn)部門，都沒有獨(dú)立承擔(dān)的能力、也不具備權(quán)威性和管理能力。

（三）管理工具不健全，特別是周邊金融工具等可以轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的措施在國外很多發(fā)達(dá)國家的金融領(lǐng)域里，管理風(fēng)險(xiǎn)的工具非常豐富，并且還在不斷創(chuàng)新當(dāng)中。相對(duì)而言，我國的金融系統(tǒng)建立較晚，當(dāng)前的金融市場(chǎng)還無法為投資人員以及金融機(jī)構(gòu)供應(yīng)充足的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。市場(chǎng)工具的不健全成為了我國金融風(fēng)險(xiǎn)管理相對(duì)落后的一個(gè)關(guān)鍵。周邊金融產(chǎn)品市場(chǎng)是當(dāng)前國外金融系統(tǒng)里為投資人員以及金融機(jī)構(gòu)供應(yīng)的最有效、最直接的風(fēng)險(xiǎn)管理工具的領(lǐng)域。周邊金融工具具備了直接面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的特性，被譽(yù)為是最有效的管理市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的工具，也讓金融系統(tǒng)可以更有效的承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、配置風(fēng)險(xiǎn)。

（四）風(fēng)險(xiǎn)的量化管理相對(duì)落后風(fēng)險(xiǎn)的量化管理以及模型化成為了國外很多發(fā)達(dá)國家用于銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的主要技術(shù)。當(dāng)前，不但是對(duì)于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)展研制了具有意義的VaR模型，并且針對(duì)普遍認(rèn)為不具備量化的信息風(fēng)險(xiǎn)也研發(fā)了信用計(jì)量模型。我國當(dāng)前在風(fēng)險(xiǎn)量化的管理上還不夠強(qiáng)大，暫時(shí)還處在資產(chǎn)負(fù)債指數(shù)管理以及頭寸匹配管理能力上，而針對(duì)具有價(jià)值的VaR、信用計(jì)量以及持續(xù)期等理念還非常模糊。

（五）管理型人才非常缺乏當(dāng)前的金融風(fēng)險(xiǎn)管理是一項(xiàng)具有較強(qiáng)技術(shù)、并且較為復(fù)雜的創(chuàng)新型管理學(xué)科。我國當(dāng)前金融風(fēng)險(xiǎn)管理的技術(shù)能力雖然無法達(dá)到國外的水平，可是對(duì)于管理人員素質(zhì)的要求也在逐步提升當(dāng)中。但是僅僅同我國的金融風(fēng)險(xiǎn)管理的需求對(duì)比，在金融風(fēng)險(xiǎn)管理的人才方面依舊非常缺乏。

三、風(fēng)險(xiǎn)管理的防范措施

（一）我國政策的支持金融機(jī)構(gòu)必須要通過我國的政策給予相應(yīng)的支持，不單單是指通過資金投入上給予支持，還應(yīng)當(dāng)從政策上給予相應(yīng)的傾斜，給予相應(yīng)的扶持。

（二）深入改革，不斷完善管理體系及經(jīng)營體系為金融機(jī)構(gòu)的性質(zhì)進(jìn)行定位，創(chuàng)建同經(jīng)濟(jì)發(fā)展相符的產(chǎn)權(quán)制度以及組織體系。將產(chǎn)權(quán)明朗化，將法人的治理結(jié)構(gòu)進(jìn)一步完善，構(gòu)成權(quán)利對(duì)等的形式，讓那個(gè)風(fēng)險(xiǎn)收益可以符合經(jīng)營機(jī)制的發(fā)展。

（三）強(qiáng)化管理可以通過金融監(jiān)管以及內(nèi)控管理兩個(gè)方面進(jìn)行管理，促進(jìn)深入改革，提升資本充足率，加強(qiáng)自身的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。進(jìn)一步強(qiáng)化內(nèi)控管理，以便可以有效降低管理的風(fēng)險(xiǎn)。

（四）提升管理人員的整體素質(zhì)一定要加強(qiáng)對(duì)員工的思想政治的管理，提升管理人員的政治素養(yǎng)，加強(qiáng)業(yè)務(wù)能力和事業(yè)心，端正自己的責(zé)任感和服務(wù)理念，提升改革體制的認(rèn)知。為員工定期提供培訓(xùn)機(jī)會(huì)，通過自學(xué)、在崗培訓(xùn)等方式進(jìn)行自我素質(zhì)的提升。通過淘汰制度將真正符合崗位的人員給予提升，不符合公司要求的人員進(jìn)行淘汰，這樣才可以為企業(yè)獲取更多的利潤，遏制風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。

四、結(jié)語

篇(2)

[關(guān)鍵詞]供應(yīng)鏈 風(fēng)險(xiǎn)管理 金融工程

一、金融工程與風(fēng)險(xiǎn)管理

1.金融工程的內(nèi)涵

“金融工程”一詞是由美國財(cái)務(wù)管理學(xué)專家約翰•芬尼迪(John D.Finnerty)于1988年首次提出的,他認(rèn)為金融工程包括創(chuàng)新型金融工具與金融手段的設(shè)計(jì)、開發(fā)與實(shí)施,以及對(duì)金融問題給予創(chuàng)造性的解決。這是狹義的金融工程概念。廣義的金融工程則是借鑒工程管理的概念,綜合地采用各種工程技術(shù)方法設(shè)計(jì)、開發(fā)和實(shí)施新型的金融產(chǎn)品,用金融創(chuàng)新的方法創(chuàng)造性地解決金融和財(cái)務(wù)中的問題,包括產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、定價(jià)、交易策略、金融風(fēng)險(xiǎn)的管理等。金融工程最本質(zhì)的特征就是創(chuàng)新性,它是金融創(chuàng)新的技術(shù)支持,其目的是解決金融問題如投融資問題、風(fēng)險(xiǎn)管理問題等。

2. 金融工程在風(fēng)險(xiǎn)管理中的作用

金融創(chuàng)新和風(fēng)險(xiǎn)管理是金融業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的兩大核心問題。中國加入WTO以后,金融市場(chǎng)的開放程度不斷加深,國外金融機(jī)構(gòu)會(huì)大批涌入,與中國金融業(yè)進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng),而那些“洋金融”真正的優(yōu)勢(shì)就在于金融創(chuàng)新和風(fēng)險(xiǎn)管理。因此,國際上,一些學(xué)者認(rèn)為金融工程是采用創(chuàng)新的手段進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。著名金融學(xué)家,美國金融學(xué)會(huì)前主席富蘭克林•艾倫認(rèn)為對(duì)于比較穩(wěn)定的產(chǎn)業(yè)采用銀行間接融資比較合適,對(duì)于創(chuàng)新性強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)高的產(chǎn)業(yè),最好通過資本市場(chǎng)進(jìn)行融資,既能獲得足夠的權(quán)益資本金,同時(shí)一部分風(fēng)險(xiǎn)可以通過資本市場(chǎng)轉(zhuǎn)嫁給投資者。從這個(gè)角度上講,金融工程在風(fēng)險(xiǎn)管理方面所起的作用將越來越大。可見金融工程與風(fēng)險(xiǎn)管理不僅具有血緣關(guān)系,而且風(fēng)險(xiǎn)管理仍是金融工程的核心內(nèi)容。

風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵。風(fēng)險(xiǎn)是指人們?cè)谑孪饶軌蚩隙ú扇∧撤N行動(dòng)所有可能的后果,以及每種后果出現(xiàn)的可能性的狀況。

風(fēng)險(xiǎn)的處理。金融工程理論以最新風(fēng)險(xiǎn)管理理論成果為核心理論,包括估值論、資產(chǎn)組合理論、資產(chǎn)定價(jià)理論、套利理論、套期保值理論、期權(quán)定價(jià)理論、理論和有效市場(chǎng)理論。尤其創(chuàng)新性地提出了無套利分析方法,將金融市場(chǎng)中的某個(gè)頭寸結(jié)合起來,構(gòu)筑起一個(gè)在市場(chǎng)均衡時(shí)的價(jià)值能產(chǎn)生不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的利潤組合頭寸,由此計(jì)算該頭寸在市場(chǎng)均衡時(shí)的價(jià)格,即均衡價(jià)格。面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)時(shí),金融工程通過建立一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)趨勢(shì)與原有業(yè)務(wù)剛好相反的頭寸,達(dá)到表外業(yè)務(wù)與表內(nèi)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的完美中和,從而套期保值規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

二、供應(yīng)鏈中的風(fēng)險(xiǎn)管理問題

1. 供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的機(jī)理

供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)是指供應(yīng)鏈企業(yè)在生產(chǎn)過程當(dāng)中,由于各種事先無法預(yù)測(cè)的供應(yīng)鏈系統(tǒng)內(nèi)外環(huán)境的不確定性,使供應(yīng)鏈企業(yè)實(shí)際收益與預(yù)期發(fā)生偏差,從而有受損的風(fēng)險(xiǎn)和可能性。如企業(yè)戰(zhàn)略合作伙伴的選擇是具有不確定性的,如果合作伙伴選擇不當(dāng),,將會(huì)導(dǎo)致在供應(yīng)鏈運(yùn)行中較大的風(fēng)險(xiǎn),這就是人們所說的道德風(fēng)險(xiǎn)。再如,委托之間形成的合同是否恰當(dāng)也是具有不確定性的;合作雙方相互討價(jià)還價(jià)、協(xié)商的結(jié)果也具有不確定性;供應(yīng)商的交貨狀況會(huì)有不確定性、不斷變化的市場(chǎng)需求也產(chǎn)生不確定性;另外企業(yè)面對(duì)的自然環(huán)境和社會(huì)環(huán)境也總是具有不確定性等等。歸納起來,可以將供應(yīng)鏈上的企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)分為內(nèi)生風(fēng)險(xiǎn)(Indigenous Risk)(如道德風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等)和外生風(fēng)險(xiǎn)(Ex-ogenous Risk)(如自然環(huán)境風(fēng)險(xiǎn))兩大類。

2. 供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)的特征

供應(yīng)鏈中各個(gè)企業(yè)面對(duì)各種人為的和社會(huì)的不確定性所導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn),其直接反映在各個(gè)企業(yè)產(chǎn)品的市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)與其預(yù)期的不一致,從而導(dǎo)致其交易成本和利潤的變化。供應(yīng)鏈合同條款與金融工程中許多衍生產(chǎn)品具有相似之處,其中主要有如下幾種期權(quán)合同條款,例如:回收條款(buy back policies)、備份條款(backup agreements)、彈性訂貨量(quantity flexibility)等。

供應(yīng)鏈中企業(yè)面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)特征:(1)互動(dòng)博弈和合作性:供應(yīng)鏈中各成員企業(yè)作為獨(dú)立的市場(chǎng)主體有各自不同的利益取向,相互之間會(huì)因?yàn)樾畔⒉煌耆⒉粚?duì)稱,又缺乏有效的監(jiān)督機(jī)制,因此為爭(zhēng)奪資源,追求自身利益的最大化勢(shì)必展開激烈的博弈,同時(shí)在部分信息公開,資源共享基礎(chǔ)上,又存在一定的合作。(2)傳遞性:供應(yīng)鏈從產(chǎn)品開發(fā)、生產(chǎn)到流通過程都是由多個(gè)節(jié)點(diǎn)企業(yè)共同參與,具有環(huán)環(huán)相扣的特征,故風(fēng)險(xiǎn)因素可以通過供應(yīng)鏈流程在各個(gè)企業(yè)間傳遞和積累,并顯著影響整個(gè)供應(yīng)鏈的風(fēng)險(xiǎn)水平。(3)“牛鞭效應(yīng)”:供應(yīng)鏈企業(yè)間由于信息的不完全和相對(duì)封閉,造成鏈上企業(yè)對(duì)需求信息的扭曲而沿著下游向上游逐級(jí)放大。

3. 供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)管理的難點(diǎn)

供應(yīng)鏈系統(tǒng)是由許多獨(dú)立的企業(yè)環(huán)環(huán)相扣構(gòu)成的一種非線形的復(fù)雜系統(tǒng),是介于企業(yè)和市場(chǎng)間的虛擬系統(tǒng),使各成員企業(yè)傾向于從自身利益出發(fā),把相關(guān)信息當(dāng)作商業(yè)機(jī)密加以封閉,導(dǎo)致信息的不對(duì)稱和資源的不能共享,使產(chǎn)品的價(jià)格偏離其價(jià)值,增加了市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)性,帶來復(fù)雜風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)也加大了對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的難度。另外供應(yīng)鏈中不僅涉及眾多的企業(yè)和貨物供求雙方,還涉及政府不同層次的多個(gè)管理部門,使供應(yīng)鏈中風(fēng)險(xiǎn)來源復(fù)雜多變;再加之物流行業(yè)在我國還是個(gè)比較新的行業(yè),相關(guān)的法律法規(guī)還不完善,特別是在風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償上沒有一個(gè)定量的法律約束,致使供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)處理和供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控,在目前企業(yè)中還不能有效地實(shí)施。所有這些都增加了供應(yīng)鏈中企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)來源的復(fù)雜性和管理難度。

三、利用金融工程解決供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)管理問題的措施

1. 金融衍生工具在供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)管理中的作用

供應(yīng)鏈中企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)最終都體現(xiàn)在其產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)與預(yù)期的不一致,導(dǎo)致其交易成本的上升和盈利能力的下降。研究表明金融衍生工具“天生”就是用來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的,其具有準(zhǔn)確性、時(shí)效性、成本優(yōu)勢(shì)和管理上的靈活性。金融衍生工具以其特有的財(cái)務(wù)杠桿(保證金交易)和對(duì)沖交易的操作,降低了交易成本,獨(dú)特的雙向建倉(買空賣空)使投資者的交易更加靈活,無論市場(chǎng)價(jià)格怎樣變動(dòng),都可以采取相應(yīng)的策略來有效的規(guī)避和轉(zhuǎn)移市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn),可以將風(fēng)險(xiǎn)由承擔(dān)能力較弱的個(gè)體(風(fēng)險(xiǎn)厭惡者,如套期保值者)轉(zhuǎn)移至承受能力較強(qiáng)的個(gè)體(風(fēng)險(xiǎn)偏好者,如投機(jī)者),有的甚至轉(zhuǎn)化為投資者的盈利機(jī)會(huì),提高了投資者的整體抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力。可供采用的金融工程工具有很多種,例如遠(yuǎn)期、遠(yuǎn)期利率協(xié)議(FRAs)、期貨,期權(quán)、以及互換等等。

2. 金融衍生工具在供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)管理中的運(yùn)用分析

在期貨市場(chǎng)可以進(jìn)行套期保值,從而鎖定成本。商品生產(chǎn)商、批發(fā)商、經(jīng)營商利用期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)進(jìn)行交易方向相反的操作,一個(gè)市場(chǎng)的虧損會(huì)被另一個(gè)市場(chǎng)的盈利所對(duì)沖,達(dá)到鎖定成本,鎖定利潤的目的,從而有利于減緩價(jià)格劇烈波動(dòng)帶來的供求沖擊。供應(yīng)鏈的開始環(huán)節(jié)(生產(chǎn)資料企業(yè))可以在期貨市場(chǎng)通過套期保值來規(guī)避原材料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)構(gòu)造一個(gè)上游企業(yè)和下游企業(yè)的實(shí)物遠(yuǎn)期合約,通過遠(yuǎn)期交易買空賣空,使供應(yīng)鏈上游企業(yè)承諾在未來各期購買一定數(shù)量產(chǎn)品的同時(shí)還可以向供應(yīng)商購買一個(gè)選擇權(quán),通過選擇權(quán)供應(yīng)鏈企業(yè)可以決定并調(diào)整未來定單的數(shù)量,從而使價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)通過供應(yīng)鏈企業(yè)的共同承擔(dān)來規(guī)避,最終實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)的連續(xù)性、穩(wěn)定性和效率益性。

利用期貨和期權(quán)構(gòu)建組合合約,規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。期權(quán)交易是在支付一定數(shù)額的權(quán)利金后,擁有在未來一段時(shí)間內(nèi),按事前規(guī)定的價(jià)格購買或賣出一定數(shù)量的某種期貨合約的權(quán)利,但不負(fù)有必須購買或賣出的義務(wù)。超出規(guī)定的期限,期權(quán)合約自動(dòng)失效,損失的只是所支付的權(quán)利金。期權(quán)交易可以使投資者在面對(duì)劇烈價(jià)格波動(dòng)時(shí),有了更多的選擇。無論期貨價(jià)格上漲還是下跌,只要波動(dòng)達(dá)到一定的幅度,就可以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)盈利。如交易者預(yù)測(cè)未來價(jià)格上升,買入期貨合約的同時(shí)買入相關(guān)期權(quán)的看跌期權(quán)。如果期貨合約價(jià)格朝不利的方向運(yùn)動(dòng)而出現(xiàn)下跌時(shí),行使看跌期權(quán)以較低的價(jià)格買入期貨合約獲利,從而降低持有期貨多頭的損失。如果期貨價(jià)格真的出現(xiàn)上漲了,朝著對(duì)投資者有利的方向運(yùn)動(dòng)時(shí),投資者就可以通過在期貨市場(chǎng)高價(jià)賣出期貨合約對(duì)沖平倉的同時(shí)放棄看跌期權(quán),對(duì)投資者而言損失的僅是有限的權(quán)利金,卻可以把風(fēng)險(xiǎn)降低到最小的程度。在供應(yīng)鏈企業(yè)間通過下一定的定金(權(quán)利金),擁有在將來某一時(shí)間內(nèi)以協(xié)定價(jià)格購買或出售一定數(shù)量的指定產(chǎn)品(期貨合約)的權(quán)利(期權(quán)),同時(shí)買入與預(yù)期價(jià)格波動(dòng)相反的期權(quán),從而使供應(yīng)鏈企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)最小,實(shí)現(xiàn)盈利。

四、總結(jié)

雖然金融工程對(duì)供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)管理起到了很大的作用,但是我們必須注意到,首先,由于我國資本市場(chǎng)發(fā)展還不成熟,金融價(jià)格還不能做到完全的均衡,這樣使金融工程制造出來的衍生工具規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、發(fā)現(xiàn)價(jià)格的功能不能充分發(fā)揮,特別是某些金融衍生工具的運(yùn)用受到體制和有關(guān)法律法規(guī)的制約,例如沒有賣空機(jī)制;其次是我國企業(yè)改革尚不完善,金融工程的應(yīng)用缺乏廣泛的市場(chǎng)需求主體;再次是在我國基礎(chǔ)金融工具品種開發(fā)不足,金融衍生工具品種的缺乏,衍生品市場(chǎng)及其相應(yīng)的法律法規(guī)發(fā)展還遠(yuǎn)不夠成熟。所有這些都局限了金融工程在我國供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用。特別是金融工程雖為風(fēng)險(xiǎn)管理帶來了革命性的變革,但仍不是風(fēng)險(xiǎn)管理的“解決之道”。因此,企業(yè)必須綜合考慮,不斷增強(qiáng)自身實(shí)力,提高勞動(dòng)生產(chǎn)率,進(jìn)行科學(xué)管理與決策,建立高效的運(yùn)轉(zhuǎn)機(jī)制等,從容面對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)與挑戰(zhàn),這樣才能在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中不斷發(fā)展壯大。

參考文獻(xiàn):

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[3]李湘露.應(yīng)用金融工程構(gòu)建現(xiàn)代企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)[J].金融理論與實(shí)踐,2004,(10).

[4]沈笑一.我國金融工程發(fā)展的現(xiàn)狀及制約因素[J].中國金融,2004,(6).

篇(3)

論文摘要：在全面開放的背景下，我國所面臨的國際金融風(fēng)險(xiǎn)首當(dāng)其沖的是匯率風(fēng)險(xiǎn)。因此，持有外匯敞口頭寸的有關(guān)經(jīng)濟(jì)主體應(yīng)當(dāng)怎樣管理匯率風(fēng)險(xiǎn)，就已成為當(dāng)前需要深入研究的理論問題，也已成為當(dāng)前需要全面解決的現(xiàn)實(shí)問題。通過簡(jiǎn)要的介紹我國目前的匯率制度，分析我國匯率市場(chǎng)面臨的風(fēng)險(xiǎn)，介紹傳統(tǒng)的匯率風(fēng)險(xiǎn)管理辦法，闡明金融工程的涵義及概況，說明金融工程在控制我國匯率風(fēng)險(xiǎn)的必要性。



在世界金融動(dòng)作極其活躍的今天,金融工程(FinancialEngineering)這一尖端金融技術(shù)應(yīng)運(yùn)而生。金融工程所具有的高度靈活性、綜合性和創(chuàng)造性令其在金融領(lǐng)域備受注目。另一方面,我國不斷在進(jìn)行匯率制度改革，匯率逐漸市場(chǎng)化，這樣面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)也逐漸加大，傳統(tǒng)的匯率管理辦法已不能滿足規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的需要，因此,使用各種金融工具規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)成為我國各經(jīng)濟(jì)主體的首選,而金融工程所具有的巧妙地解決各種復(fù)雜問題的特性恰恰極大地滿足了這一要求。本文旨在通過分析上述兩者的關(guān)系,來說明我國運(yùn)用金融工程技術(shù)去應(yīng)付難度較高的匯率風(fēng)險(xiǎn)的必要性。

1我國目前的匯率制度

2005年7月21日，我國開始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度，本次匯率制度改革開始啟動(dòng)。隨后，中國人民銀行和國家外匯管理局又相繼推出了一系列相關(guān)的政策措施，在完善匯率形成機(jī)制的同時(shí)加大了資本流動(dòng)開放的力度。匯率制度改革的啟動(dòng)對(duì)于有關(guān)經(jīng)濟(jì)主體的影響深遠(yuǎn)。長期穩(wěn)定的人民幣匯率使各經(jīng)濟(jì)主體對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)既缺少足夠的了解和重視，也缺乏必要的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的經(jīng)驗(yàn)和技能，匯率制度改革使各經(jīng)濟(jì)主體開始真正面臨匯率風(fēng)險(xiǎn)的考驗(yàn)，盡快適應(yīng)人民幣匯率制度改革，應(yīng)對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)是一個(gè)重要課題。

2傳統(tǒng)的匯率風(fēng)險(xiǎn)管理辦法

在金融工程方法出現(xiàn)之前，主要有三種匯率風(fēng)險(xiǎn)管理手段:一是資產(chǎn)負(fù)債管理;二是保險(xiǎn);三是證券組合投資。（1）資產(chǎn)負(fù)債管理法。從總體上來說，這種匯率風(fēng)險(xiǎn)管理方式要求對(duì)資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)進(jìn)行重新調(diào)整，使本幣和外幣資產(chǎn)負(fù)債相匹配。這種方法存在明顯的弱點(diǎn)，表現(xiàn)為:①耗用的資金量大。調(diào)整本外幣資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，設(shè)置風(fēng)險(xiǎn)基金等資產(chǎn)負(fù)債管理方法都要耗用大量的資金。②交易成本高。為了達(dá)到資產(chǎn)負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)暴露狀況的匹配，需要在談判協(xié)商、業(yè)務(wù)調(diào)整和具體實(shí)施上花費(fèi)許多時(shí)間與金錢。③會(huì)帶來信用風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)為了達(dá)到目標(biāo)，在資產(chǎn)負(fù)債項(xiàng)目上要作頻繁調(diào)整，這可能會(huì)從總體上帶來企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)，丟失一部分客戶。④調(diào)整有時(shí)間滯后。這種風(fēng)險(xiǎn)管理措施涉及具體業(yè)務(wù)的談判、調(diào)整與實(shí)施，需要相當(dāng)長的時(shí)間，所以不能緊隨短期市場(chǎng)金融價(jià)格的變化而變化。當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)管理措施真正落實(shí)時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)損失可能已經(jīng)造成。所以，資產(chǎn)負(fù)債管理的成本較高，見效慢，價(jià)格適應(yīng)性差，應(yīng)用范圍有限。

（2）保險(xiǎn)。通過大多數(shù)法則在保險(xiǎn)業(yè)中的應(yīng)用，保險(xiǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)事件概率的計(jì)算和風(fēng)險(xiǎn)的共擔(dān)，成為一種主要的風(fēng)險(xiǎn)管理手段，使得海上保險(xiǎn)、財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)相繼迅速發(fā)展。但在匯率風(fēng)險(xiǎn)的處理上，保險(xiǎn)的作用十分有限。一方面由于保險(xiǎn)市場(chǎng)有效運(yùn)行中一直存在道德風(fēng)險(xiǎn)和不利選擇問題，道德風(fēng)險(xiǎn)提高了損失發(fā)生的概率;不利選擇由于投保人分布的偏向性而使保險(xiǎn)公司賠付率超過預(yù)計(jì)水平，二者還相互作用，如道德風(fēng)險(xiǎn)會(huì)加重不利選擇;另一方面，可投保的風(fēng)險(xiǎn)又具有較為苛刻的選擇條件。可保風(fēng)險(xiǎn)必須是很多企業(yè)(或個(gè)人)都面臨的，而這些企業(yè)(或個(gè)人)彼此之間的風(fēng)險(xiǎn)狀況不是高度相關(guān)的，而且這種風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率在很大程度上是確定的。所以，保險(xiǎn)可保的是部分有形的風(fēng)險(xiǎn)，此類風(fēng)險(xiǎn)在本質(zhì)上屬于非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。伴隨貨幣經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，一個(gè)金融社會(huì)正在出現(xiàn)，有限的保險(xiǎn)服務(wù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)無法滿足人們進(jìn)行匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的需求。

（3）證券組合投資。在傳統(tǒng)金融市場(chǎng)上，投資基金的證券組合投資是最有效的風(fēng)險(xiǎn)管理方式。證券組合投資理論認(rèn)為:預(yù)期收益與風(fēng)險(xiǎn)成為證券投資優(yōu)化的兩個(gè)主要評(píng)估指標(biāo)。對(duì)投資者而言，在最小風(fēng)險(xiǎn)與最大收益不可兼得的情況下，必須在二者之間權(quán)衡取舍。投資者就要傾向于通過證券組合投資來獲取適當(dāng)收益。由于組合投資策略的投資風(fēng)險(xiǎn)小于任何單項(xiàng)的證券投資，預(yù)期收益介于各個(gè)單項(xiàng)證券投資收益的最大與最小值之間，所以被廣泛采用。經(jīng)濟(jì)學(xué)家們也采用了各種模型來實(shí)現(xiàn)在具體操作中確定各種證券的投資比例系數(shù)以使風(fēng)險(xiǎn)減少到最低程度。最著名的模型要數(shù)馬柯維茨資產(chǎn)組合理論。但單一的證券組合理論運(yùn)用到國際證券投資領(lǐng)域，尤其是在匯率風(fēng)險(xiǎn)管理時(shí)就相形見拙了。原因一方面是模型本身有缺陷，如模型計(jì)算比較困難，數(shù)據(jù)難以獲取等;另一方面則因?yàn)閱我坏淖C券組合投資理論來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)只能有效降低非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)卻無能為力。在國際金融市場(chǎng)上，匯率波動(dòng)往往具有很大的相關(guān)性，匯率風(fēng)險(xiǎn)中的系統(tǒng)性約占總風(fēng)險(xiǎn)的一半以上。

為了解決新經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下的風(fēng)險(xiǎn)管理問題，為了滿足巨大的風(fēng)險(xiǎn)管理需求，為了彌補(bǔ)傳統(tǒng)保險(xiǎn)服務(wù)和投資基金證券組合投資手段的不足，金融工程這種新興匯率風(fēng)險(xiǎn)管理手段就應(yīng)運(yùn)而生了。

3金融工程

3.1金融工程的涵義

（1）芬納蒂。最早提出金融工程學(xué)科概念的美國金融學(xué)教授約翰·芬納蒂(JohnFinnerty)在1998年發(fā)表的《公司理財(cái)中的金融工程綜述》一文中，將金融工程的概念定義為:“金融工程包括創(chuàng)新型金融工具與金融手段的設(shè)計(jì)、開發(fā)、實(shí)施，以及對(duì)金融問題給予創(chuàng)造性的解決。”

（2）格利茨。1994年英國金融學(xué)者洛倫茲·格利茨在其著作《金融工程學(xué)》一書中提出一個(gè)“統(tǒng)一的定義”：金融工程是應(yīng)用金融工具，將現(xiàn)有的金融結(jié)構(gòu)進(jìn)行重組以獲得人們所希望的結(jié)果。

（3）馬歇爾和班塞爾。馬歇爾和班塞爾在其《金融工程》一書中，肯定了芬納蒂對(duì)金融工程的定義。更進(jìn)一步，二人還認(rèn)為金融工程不只限于應(yīng)用在公司和金融機(jī)構(gòu)的層面，近年來，許多富有創(chuàng)造性金融創(chuàng)新都是面向零售層面，有時(shí)也稱為消費(fèi)者層面。從實(shí)用的角度出發(fā)，

金融工程應(yīng)當(dāng)包括如下幾個(gè)方面:公司理財(cái)、金融交易、投資等現(xiàn)金管理以及風(fēng)險(xiǎn)管理。其中風(fēng)險(xiǎn)管理被認(rèn)為是金融工程最重要的內(nèi)容。

3.2金融工程在匯率風(fēng)險(xiǎn)管理中的必要性

傳統(tǒng)的三種控制匯率風(fēng)險(xiǎn)的方法僅是表內(nèi)控制法(指公司在資產(chǎn)負(fù)債表具體項(xiàng)目基礎(chǔ)上，通過調(diào)整公司基礎(chǔ)業(yè)務(wù)中的資產(chǎn)與負(fù)債的不同組合方式來消除市場(chǎng)金融風(fēng)險(xiǎn))。與之相比，

金融工程對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理采用的是表外控制法即是利用金融市場(chǎng)上各種套期保值工具來達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的目的，由于此類交易不涉及資產(chǎn)負(fù)債表上的所有項(xiàng)目，不改變基礎(chǔ)業(yè)務(wù)資產(chǎn)負(fù)債的平衡，一般也不在資產(chǎn)負(fù)債表上顯示出來，故稱為表外業(yè)務(wù)。金融工程與傳統(tǒng)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理手段相比，具有明顯的比較優(yōu)勢(shì):

（1）更高的準(zhǔn)確性和時(shí)效性。衍生工具避險(xiǎn)的一個(gè)重要內(nèi)在機(jī)理就是我們?cè)诙x中所言明的衍生性，其價(jià)格受制于基礎(chǔ)工具的變動(dòng)，而且這種變動(dòng)趨勢(shì)有明顯的規(guī)律性。成熟衍生市場(chǎng)的流動(dòng)性(一些創(chuàng)新的衍生產(chǎn)品除外)可以對(duì)市場(chǎng)價(jià)格變化做出靈活反應(yīng)，并隨基礎(chǔ)交易頭寸的變動(dòng)而隨時(shí)調(diào)整，較好地解決了傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)管理工具管理風(fēng)險(xiǎn)時(shí)的時(shí)滯問題。

（2）更大的靈活性。場(chǎng)內(nèi)的衍生交易頭寸可以方便地由交易者隨時(shí)根據(jù)需要拋補(bǔ)，期權(quán)購買者更獲得了履約與否的權(quán)利。場(chǎng)外交易則多是為投資者“量身訂造”的。而且，以金融工程工具為素材，投資銀行家可隨時(shí)根據(jù)客戶需要?jiǎng)?chuàng)設(shè)金融產(chǎn)品，這種靈活性是傳統(tǒng)金融工具無法相比的。

綜上所述，我國匯率逐漸放開，進(jìn)行市場(chǎng)化，金融工程在控制匯率風(fēng)險(xiǎn)有著明顯的優(yōu)勢(shì)，所以，應(yīng)用金融工程控制匯率風(fēng)險(xiǎn)是必然趨勢(shì)。

參考文獻(xiàn)

［1］唐建華.匯率制度選擇:理論爭(zhēng)論、發(fā)展趨勢(shì)及其經(jīng)濟(jì)績效比較［J］.金融研究,2003,(3).

篇(4)

關(guān)鍵詞：產(chǎn)品；供應(yīng)鏈條；風(fēng)險(xiǎn)；金融工程

中圖分類號(hào)：F830.2 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2014）02-0-01

產(chǎn)品供應(yīng)鏈條是一種具有系統(tǒng)化、集成化等特點(diǎn)的現(xiàn)代企業(yè)管理模式。IBM、海爾、聯(lián)想等大量國內(nèi)外知名企業(yè)均在產(chǎn)品供應(yīng)鏈條管理中得到了非常好的收益。但是，隨著產(chǎn)品供應(yīng)鏈條規(guī)模的漸趨擴(kuò)張，結(jié)構(gòu)也變得愈來愈復(fù)雜，隨之而來的是風(fēng)險(xiǎn)也變得越來越大。怎樣強(qiáng)化產(chǎn)品供應(yīng)鏈條的風(fēng)險(xiǎn)管理，實(shí)現(xiàn)良性運(yùn)轉(zhuǎn)也就顯得尤為重要。一旦在鏈條中的任何一個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，都會(huì)引發(fā)激烈的連鎖反應(yīng)。

一、金融工程的含義

狹義的金融工程是由美國知名財(cái)務(wù)專家約翰·芬尼迪在上個(gè)世紀(jì)八十年代末期首先提出來的。他覺得金融工程主要包含了創(chuàng)新金融工具以及金融手段的設(shè)計(jì)、開發(fā)，并對(duì)金融類問題進(jìn)行創(chuàng)造性解決等內(nèi)容。廣義的金融工程主要是借鑒了工程管理之定義，綜合應(yīng)用各類工程技術(shù)方法來設(shè)計(jì)與開發(fā)出新型金融產(chǎn)品，并且用創(chuàng)新性方法來解決金融中出現(xiàn)的問題，主要涵蓋了產(chǎn)品定價(jià)、交易、風(fēng)險(xiǎn)管理等策略。金融工程最為重要的特點(diǎn)就是創(chuàng)新性，為金融創(chuàng)新提供技術(shù)上的支持，其主要目的是切實(shí)解決投融資、風(fēng)險(xiǎn)管理等金融方面的問題。

二、產(chǎn)品供應(yīng)鏈條風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生原理

產(chǎn)品供應(yīng)鏈條風(fēng)險(xiǎn)主要是指企業(yè)在其生產(chǎn)過程之中，因?yàn)楦黝愂孪人y以預(yù)知的供應(yīng)鏈條系統(tǒng)內(nèi)、外環(huán)境所具有的不確定性，導(dǎo)致企業(yè)的實(shí)際收益和預(yù)期收益之間出現(xiàn)了偏差，這就產(chǎn)生了受損的風(fēng)險(xiǎn)與可能。比如，企業(yè)在戰(zhàn)略合作伙伴選擇上往往會(huì)具備不確定性。一旦合作伙伴不夠理想，就會(huì)在供應(yīng)鏈條運(yùn)行過程中產(chǎn)生比較大的風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)。又如，委托間所產(chǎn)生的合同是不是妥當(dāng)也是具備了不確定性。合作雙方通過彼此之間的協(xié)商，其結(jié)果也會(huì)產(chǎn)生確定性，而供應(yīng)商交貨情況、市場(chǎng)需求情況、企業(yè)所面對(duì)的自然及社會(huì)環(huán)境等也會(huì)存在不確定性。

三、在金融工程中規(guī)避產(chǎn)品供應(yīng)鏈條風(fēng)險(xiǎn)的措施

（一）實(shí)施套期保值以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。產(chǎn)品生產(chǎn)商、批發(fā)商以及經(jīng)營商會(huì)運(yùn)用期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)實(shí)施與交易方向相反的訓(xùn)練，從而獲得市場(chǎng)盈利，這樣一來就十分有利于延緩價(jià)格產(chǎn)生劇烈波動(dòng)而造成的供求沖擊。在產(chǎn)品供應(yīng)鏈條的起始環(huán)節(jié)就可在期貨市場(chǎng)中實(shí)施套期保值，將產(chǎn)品原材料加工中有可能出現(xiàn)的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)加以規(guī)避。與此同時(shí)，要積極地設(shè)計(jì)上游企業(yè)與下游企業(yè)之間的遠(yuǎn)期合約，從而運(yùn)用遠(yuǎn)期交易實(shí)施買空與賣空，讓產(chǎn)品供應(yīng)鏈條中的上游企業(yè)能夠承諾在今后一段時(shí)間購置相應(yīng)數(shù)量產(chǎn)品的基礎(chǔ)上還可向供應(yīng)商購置選擇權(quán)。立足于選擇權(quán)，企業(yè)可通過產(chǎn)品供應(yīng)鏈條來調(diào)整今后各種定單之?dāng)?shù)量，這樣一來就能夠讓價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)運(yùn)用供應(yīng)鏈條企業(yè)的一種共同承擔(dān)加以規(guī)避，并且最后實(shí)現(xiàn)企業(yè)生產(chǎn)過程的高穩(wěn)定性以及高效率性。

（二）構(gòu)建組合合約以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。期權(quán)交易是指在支付了必要的權(quán)利金之后，擁有在今后的一段時(shí)間之中，依據(jù)事前規(guī)定的價(jià)格來購置或者賣出相應(yīng)數(shù)量的期貨合約之權(quán)利，但是卻并不負(fù)有一定要購進(jìn)或者賣出等義務(wù)。一旦超過了規(guī)定期限，期權(quán)合約就會(huì)自動(dòng)地喪失效率，受到損失的唯有已經(jīng)支付了的權(quán)利金。所以說，期權(quán)交易能夠讓投資人面對(duì)著非常劇烈的價(jià)格波動(dòng)之時(shí)有了更加好的選擇。不管是期貨價(jià)格的上漲還是下跌，只需波動(dòng)到了必要的幅度之后，即可規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，真正地實(shí)現(xiàn)盈利。比如，交易者可以預(yù)測(cè)今后價(jià)格的上漲，在買入期貨合約的基礎(chǔ)上，還應(yīng)當(dāng)買進(jìn)有關(guān)期權(quán)所具有的看跌期權(quán)。一旦期貨合約的價(jià)格向不利于自己的方向發(fā)展而呈現(xiàn)出下跌狀況之時(shí)，就應(yīng)當(dāng)使用看跌期權(quán)，也就是要用比較低的價(jià)格買進(jìn)期貨合約以求獲利，這樣一來就能降低持有期貨多頭所造成的損失。假如期貨價(jià)格真的在上漲，向著對(duì)投資人有利的方向發(fā)展，即可通過在期貨市場(chǎng)中高價(jià)地賣出期貨合約以實(shí)施對(duì)沖平倉，并且放棄所謂的看跌期權(quán)。對(duì)投資人來說，損失的只是相當(dāng)有限的權(quán)利金，但是卻能夠?qū)L(fēng)險(xiǎn)降低至最低的程度上。只要企業(yè)付了必要的定金，即可擁有在今后的一段時(shí)間中通過協(xié)商確定的價(jià)格購入或者賣出相應(yīng)數(shù)量的產(chǎn)品之權(quán)利。與此同時(shí)，還應(yīng)當(dāng)買進(jìn)和預(yù)期價(jià)格波動(dòng)恰恰相反的期權(quán)，這樣一來就能夠讓企業(yè)的產(chǎn)品供應(yīng)鏈條風(fēng)險(xiǎn)最小，從而真正地實(shí)現(xiàn)盈利。因?yàn)槲覈鹑谑袌?chǎng)開發(fā)時(shí)間比較晚，發(fā)展也就相當(dāng)有限，金融價(jià)格仍然不是完全意義上的市場(chǎng)均衡價(jià)格，如此一來，就導(dǎo)致金融工程所產(chǎn)生的衍生工具難以規(guī)避各類風(fēng)險(xiǎn)，尤其是其發(fā)現(xiàn)價(jià)格之功能難以得到充分發(fā)揮。當(dāng)前，我國企業(yè)的改革進(jìn)程相對(duì)滯后，十分缺乏需要加以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)營性主體，而金融工程之引入與應(yīng)用也就缺少了相當(dāng)廣泛的市場(chǎng)化需求。以上這些均限制了金融工程在產(chǎn)品供應(yīng)鏈條風(fēng)險(xiǎn)管理當(dāng)中的運(yùn)用。所以，企業(yè)一定要提升自身的實(shí)力，提升產(chǎn)品的生產(chǎn)率，開展科學(xué)管理以及決策，形成更加高效化的運(yùn)行機(jī)制。如此一來，才能更加從容地面對(duì)各類風(fēng)險(xiǎn)，在愈來愈激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)當(dāng)中得到發(fā)展。

四、結(jié)束語

總的來說，因?yàn)槲覈馁Y本市場(chǎng)在發(fā)展上尚不成熟，其價(jià)格難以做到完全地均衡，如此一來，就會(huì)導(dǎo)致金融工程衍生工具的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避功能無法做到很好地發(fā)揮，尤其是一部分金融衍生工具在應(yīng)用上會(huì)受到體制、法律法規(guī)等的約束。同時(shí)，我國的基礎(chǔ)金融工具具有開發(fā)上的不足，不僅金融衍生工具的種類十分欠缺，而且衍生品的市場(chǎng)和法律法規(guī)的發(fā)展尚未成熟，從而限制了金融工程在產(chǎn)品供應(yīng)鏈條風(fēng)險(xiǎn)中的運(yùn)用，尤其是金融工程還無法解決風(fēng)險(xiǎn)管理的問題。為此，企業(yè)一定要實(shí)施科學(xué)決策，合理規(guī)避產(chǎn)品供應(yīng)鏈條風(fēng)險(xiǎn)，從而在金融工程應(yīng)用中發(fā)揮出更大的作用。

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篇(5)

本文針對(duì)建筑工程項(xiàng)目的具體情況，對(duì)施工過程中遇到的常見風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，從而提出切實(shí)有效的風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策，形成風(fēng)險(xiǎn)防范體系，最大限度的降低建筑工程項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，減少損失。

關(guān)鍵詞:建筑工程；項(xiàng)目；風(fēng)險(xiǎn)管理；風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策

中圖分類號(hào)：TU761文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼： A

一、建筑工程項(xiàng)目施工風(fēng)險(xiǎn)概述

我國風(fēng)險(xiǎn)管理研究始于80年代，旅美華人段開齡博士應(yīng)教育部邀請(qǐng)，正式將風(fēng)險(xiǎn)管理知識(shí)引入我國。1987年，清華大學(xué)郭仲偉教授《風(fēng)險(xiǎn)分析與決策》的出版，標(biāo)志著我國新時(shí)期風(fēng)險(xiǎn)研究的開始。隨著我國改革開放不斷深入，國外各種風(fēng)險(xiǎn)管理的理論和書籍被介紹到中國，同時(shí)也被應(yīng)用到管理項(xiàng)目中來，尤其是大型的土木工程項(xiàng)目，如三峽工程、廣州地鐵等。在這些項(xiàng)目的實(shí)施過程中都制定了風(fēng)險(xiǎn)管理方案，并成功的運(yùn)用了項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理方法。但是由于種種原因，國內(nèi)建筑企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)依舊淡薄，項(xiàng)目決策者、經(jīng)營者并未將風(fēng)險(xiǎn)管理看做項(xiàng)目管理的一部分，對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度大多處于憑直覺、憑經(jīng)驗(yàn)的層次，因此影響到了工程風(fēng)險(xiǎn)在我國的研究和推廣。

建筑工程項(xiàng)目是在復(fù)雜的自然和社會(huì)環(huán)境中進(jìn)行的，其建設(shè)周期長，投資額大，技術(shù)要求高，管理結(jié)構(gòu)復(fù)雜，在項(xiàng)目實(shí)施過程中，不確定因素大量存在，并不斷變化，由此產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)常常影響工程項(xiàng)目的順利實(shí)施。建筑工程項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理是在分析風(fēng)險(xiǎn)因素的基礎(chǔ)上，對(duì)建筑項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)價(jià)，判別建筑項(xiàng)目發(fā)生各風(fēng)險(xiǎn)的可能性及危害程度，運(yùn)用科學(xué)的管理技術(shù)及手段，對(duì)工程項(xiàng)目可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的預(yù)防及控制，對(duì)工程項(xiàng)目成敗起著關(guān)鍵性的作用。

二、建筑工程項(xiàng)目施工常見風(fēng)險(xiǎn)的原因分析

建筑工程項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的起因是由許多不確定因素造成的。如果在工程實(shí)施過程中，不考慮風(fēng)險(xiǎn)原因，就會(huì)加大實(shí)際成本而導(dǎo)致利潤降低甚至虧損。因此，要想獲取目標(biāo)預(yù)期利潤，必須準(zhǔn)確分析工程項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因。建筑工程項(xiàng)目中的風(fēng)險(xiǎn)因素主要包括投資風(fēng)險(xiǎn)、合同風(fēng)險(xiǎn)、工期風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，因此對(duì)這四個(gè)因素的嚴(yán)格控制是工程項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵。下面是現(xiàn)階段建筑工程項(xiàng)目施工過程中在這四方面存在的問題及其原因分析。

（一）投資時(shí)間長，投資數(shù)額大，引起的投資風(fēng)險(xiǎn)

投資風(fēng)險(xiǎn)是項(xiàng)目實(shí)施環(huán)節(jié)的首要風(fēng)險(xiǎn)，覆蓋貫穿項(xiàng)目整體因素的風(fēng)險(xiǎn)。由于投資大、工期長，建設(shè)工程項(xiàng)目本身所具有的物理及經(jīng)濟(jì)特征使建筑工程投資也表現(xiàn)出區(qū)別于其他投資的固有特性，具有投資時(shí)間長、投資數(shù)額大、影響投資效果的因素多、投資轉(zhuǎn)移與替代性差及投資決策復(fù)雜、難度大等特點(diǎn)，在該過程中，未確定因素、隨機(jī)因素和模糊因素大量存在，并不斷變化，由此而造成的風(fēng)險(xiǎn)直接威脅建筑工程項(xiàng)目投資順利實(shí)施和成功。

（二）合同履行的不確定因素帶來的風(fēng)險(xiǎn)合同

在建筑工程項(xiàng)目實(shí)施過程中，由于人們的認(rèn)識(shí)能力有限，工程周期長，工程期間的客觀條件如技術(shù)、施工、地質(zhì)、材料等可能會(huì)對(duì)工程協(xié)議的執(zhí)行產(chǎn)生干擾，這種客觀存在的對(duì)合同履行的不確定性會(huì)帶來合同的風(fēng)險(xiǎn)。主要表現(xiàn)形式有：合同條文不完整和不嚴(yán)密所引起的理解失誤，合同存在著單方面的約束性、責(zé)權(quán)利不平衡、發(fā)包人提出的開脫條款帶來的風(fēng)險(xiǎn)，業(yè)主違約帶來的風(fēng)險(xiǎn)及履約過程中的變更、簽證風(fēng)險(xiǎn)等。

（三）施工過程中出現(xiàn)意外造成的工期延誤

由于建筑工程項(xiàng)目施工過程中各種因素的綜合影響，最終造成工程項(xiàng)目施工拖延，未能及時(shí)按照合同工期完成。這主要是因?yàn)椋阂环矫妫顿Y商在投資決策、總體方案確定、設(shè)計(jì)施工隊(duì)伍的選擇等方面，決策出現(xiàn)偏差，導(dǎo)致設(shè)計(jì)施工人員業(yè)務(wù)素質(zhì)不過硬，使得設(shè)計(jì)出的建筑圖紙達(dá)不到施工要求，最終均會(huì)影響工程進(jìn)度。另一方面，建筑工程施工是一個(gè)復(fù)雜的動(dòng)態(tài)過程，面臨的各種內(nèi)部及外部環(huán)境更加復(fù)雜，任何不利的作用或意料之外的荷載，都將對(duì)建筑物造成不利的影響，帶來不同程度的損害，從而引發(fā)工程返工問題，影響工程進(jìn)度和質(zhì)量。

（四）在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中導(dǎo)致企業(yè)遭受厄運(yùn)的風(fēng)險(xiǎn)

在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中各種導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營遭受厄運(yùn)的風(fēng)險(xiǎn)。即在經(jīng)濟(jì)實(shí)力、經(jīng)濟(jì)形

勢(shì)及解決經(jīng)濟(jì)問題的能力等方面潛在的不確定因素構(gòu)成經(jīng)營方面的可能后果。如經(jīng)濟(jì)危機(jī)和金融危機(jī)、通貨膨脹或通貨緊縮、匯率波動(dòng)等。還有的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)是伴隨工程承包活動(dòng)而產(chǎn)生的，僅影響具體施工企業(yè)，如業(yè)主的履約能力等。

三、建筑工程施工項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的控制對(duì)策

在對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的分析的基礎(chǔ)上，綜合考慮項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率、損失嚴(yán)重程度以及其它因素，就可得出項(xiàng)目各種風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性及其危害程度，再與公認(rèn)的安全指標(biāo)相比較，從而決定應(yīng)采取有針對(duì)性的預(yù)防及控制措施。針對(duì)建設(shè)項(xiàng)目實(shí)施的具體過程，為將風(fēng)險(xiǎn)降低到最低程度，可采用以下風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策：

（一）把握投資決策，加強(qiáng)投資風(fēng)險(xiǎn)管理

建筑工程項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避應(yīng)把握以下兩點(diǎn)：①把握投資決策，預(yù)防投資風(fēng)險(xiǎn)。在投資決策階段，建筑工程項(xiàng)目投資者預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)做好以下工作：一是建立一支高水平、多學(xué)科的投資管理隊(duì)伍。二是樹立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。投資管理隊(duì)伍尤其是主要決策人員，要樹立正確的風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度。三是健全風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)。防范風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵是預(yù)先行動(dòng)，即主動(dòng)控制。項(xiàng)目進(jìn)入實(shí)施階段時(shí)間越長，控制風(fēng)險(xiǎn)的成本就越高。四是貫徹執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任制度。投資者要建立風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任制度，制定科學(xué)的考核標(biāo)準(zhǔn)和獎(jiǎng)罰措施。②把握投資風(fēng)險(xiǎn)因素分析，控制投資風(fēng)險(xiǎn)。由于影響工程項(xiàng)目投資的風(fēng)險(xiǎn)因素多，而且各種風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)常相互重疊交叉，這就要求投資者應(yīng)通過研究項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的可變性、多樣性和層次性來預(yù)測(cè)、評(píng)估、控制項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)。層次分析模型可根據(jù)控制目標(biāo)的性質(zhì)和要求將控制目標(biāo)分解為不同的分目標(biāo)，并按照目標(biāo)之間的相互關(guān)聯(lián)影響及隸屬關(guān)系將目標(biāo)按不同的層次聚集組合，形成一個(gè)多層次的結(jié)構(gòu)模型，綜合得出需要的控制結(jié)果。在建筑工程項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)控制中，可投資控制目標(biāo)分為總項(xiàng)目、單項(xiàng)工程、單位工程3個(gè)層次，根據(jù)國家建設(shè)項(xiàng)目投資統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，可用圖形表示不同層次投資控制目標(biāo)對(duì)偏差程度的不同控制范圍。 轉(zhuǎn)貼

（二）明細(xì)合同細(xì)則，加強(qiáng)合同風(fēng)險(xiǎn)管理

建筑工程合同既是項(xiàng)目管理的法律文件，也是建筑工程項(xiàng)目全面風(fēng)險(xiǎn)管理的主要依據(jù)。項(xiàng)目的管理者必須具有強(qiáng)烈的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，學(xué)會(huì)從風(fēng)險(xiǎn)分析與風(fēng)險(xiǎn)管理的角度研究合同的每一個(gè)條款，對(duì)項(xiàng)目可能遇到的風(fēng)險(xiǎn)因素有全面深刻的了解，合理控制合同風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。一是針對(duì)項(xiàng)目內(nèi)容，細(xì)化合同條款說明。在簽約階段，項(xiàng)目管理者應(yīng)針對(duì)工程項(xiàng)目成立專門的談判小組，對(duì)合同標(biāo)的、工程承包方式、工程價(jià)款、工程技術(shù)要求、工藝選擇、工程數(shù)量、工程質(zhì)量、變更條款、結(jié)算方式、付款方式、違約責(zé)任條款、爭(zhēng)議解決方式等內(nèi)容，必須明確，細(xì)化說明切，忌含糊不清。二是根據(jù)工程項(xiàng)目的特點(diǎn)和實(shí)際，適當(dāng)選擇計(jì)價(jià)式合同形式，以合同的形式把風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到其他人或組織身上。三是結(jié)合市場(chǎng)形勢(shì)，強(qiáng)化項(xiàng)目管理者合同管理意識(shí)。在實(shí)際工作中，隨著市場(chǎng)的規(guī)范運(yùn)作和市場(chǎng)形勢(shì)的發(fā)展變化，合同管理會(huì)不斷產(chǎn)生新的問題，提出新的要求。這就需要項(xiàng)目管理者應(yīng)強(qiáng)化管理意識(shí)，不斷完善合同管理制度。

（三）通過工程索賠，化工程風(fēng)險(xiǎn)為利潤

針對(duì)工程量變化、設(shè)計(jì)有誤、加速施工、施工圖變化、不利自然條件或非乙方原因引起的施工條件的變化和工期延誤等對(duì)建筑工程造成工期或質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)的因素，應(yīng)通過工程索賠將項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化為利潤。工程索賠是一種權(quán)利要求，是合同主體對(duì)工程風(fēng)險(xiǎn)的重新界定，應(yīng)貫穿項(xiàng)目實(shí)施的全過程。建筑工程項(xiàng)目實(shí)施過程中進(jìn)行工程索賠的主要途徑有：①工期延誤索賠。指工期延誤屬于施工單位責(zé)任時(shí)，建設(shè)單位對(duì)施工單位進(jìn)行索賠，即由施工單位支付延期竣工違約金。建設(shè)單位在確定違約金的費(fèi)率時(shí)，一般要考慮以下因素：建設(shè)單位盈利損失；由于工期延長而引起的貸款利息增加；工程延期帶來的附加監(jiān)理費(fèi)；由于工程延期租用其他建筑時(shí)的租賃費(fèi)等。②施工缺陷索賠。指施工單位的施工質(zhì)量不符合施工技術(shù)規(guī)程的要求，或使用的設(shè)備和材料不符合合同規(guī)定，或在保修期未滿以前未完成應(yīng)該負(fù)責(zé)補(bǔ)修的工程時(shí)，建設(shè)單位有權(quán)向施工單位追究

責(zé)任。FID-IC紅皮書、我國《建設(shè)工程施工合同(示范文本)》(GF 1999―0201)等均對(duì)工程索賠問題作了明確規(guī)定。這些索賠條款可以作為處理工程索賠的原則和法律依據(jù)。項(xiàng)目管理者應(yīng)利用合同條款或推斷條款成功地進(jìn)行工程索賠，控制項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)。

（四）改變項(xiàng)目目標(biāo)，回避項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)

風(fēng)險(xiǎn)回避策略是指當(dāng)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)潛在威脅發(fā)生可能性太大，不利后果也太嚴(yán)重，又無其它策略可用時(shí)，主動(dòng)放棄項(xiàng)目或改變項(xiàng)目目標(biāo)與行動(dòng)方案，從而規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的一種策略。例如，企業(yè)目前正面對(duì)一項(xiàng)技術(shù)不太成熟的投資項(xiàng)目，如果通過風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)發(fā)現(xiàn)項(xiàng)目的實(shí)施將面臨巨大的威脅，項(xiàng)目管理組織又沒有其它可用的措施控制風(fēng)險(xiǎn)，這時(shí)就應(yīng)當(dāng)考慮放棄項(xiàng)目的實(shí)施，避免巨大的風(fēng)險(xiǎn)事故和財(cái)產(chǎn)損失。

四、總結(jié)

要做好具體建筑工程項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)管理，首先，要根據(jù)該工程項(xiàng)目的規(guī)模、技術(shù)難度、環(huán)境條件等，針對(duì)對(duì)工程項(xiàng)目所面臨的不同風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行分析，確定風(fēng)險(xiǎn)控制目標(biāo)，深入研究，及時(shí)采取應(yīng)對(duì)措施，調(diào)整管理方案，并將這一原則貫徹項(xiàng)目全過程，才能充分體現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理的特點(diǎn)和優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，在未來工程項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理中，項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理者要不斷從管理方法、風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施、法律手段上對(duì)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)實(shí)行更有效地控制。

參 考 文 獻(xiàn)

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篇(6)

[關(guān)鍵詞] 金融創(chuàng)新 資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理 不良資產(chǎn)

現(xiàn)代商業(yè)銀行的核心競(jìng)爭(zhēng)能力就是風(fēng)險(xiǎn)管理能力，特別是資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理能力，因?yàn)殂y行業(yè)正是借助于承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)而獲取繁榮，所以，現(xiàn)代銀行必須要思考如何承擔(dān)正當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)，即實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)管理。國際銀行業(yè)對(duì)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理的研究，從對(duì)資產(chǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)的防范與管理，到把關(guān)注焦點(diǎn)對(duì)準(zhǔn)資產(chǎn)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，VAR、RAROC，Credit Metrics等內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量與資本配置模型一一建立，直至全面風(fēng)險(xiǎn)管理模式的應(yīng)運(yùn)而生，促使國際銀行業(yè)由單一信用風(fēng)險(xiǎn)管理轉(zhuǎn)向包括信用風(fēng)險(xiǎn)在內(nèi)的綜合風(fēng)險(xiǎn)管理。

目前，國際銀行業(yè)利用金融創(chuàng)新促進(jìn)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)防范的特征日趨明顯。運(yùn)用金融數(shù)學(xué)、金融工程等創(chuàng)新方法，完善和補(bǔ)充金融服務(wù)工具和風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)，提高風(fēng)險(xiǎn)防范水平，已經(jīng)成為全球資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理的研究主流和奮斗目標(biāo)。

中資銀行的不良資產(chǎn)歷史積淀厚重，化解存量風(fēng)險(xiǎn)的工作重心一直弱化了防范增量風(fēng)險(xiǎn)的管理要旨，故雖幾經(jīng)改革，不良資產(chǎn)仍層出不窮，與發(fā)達(dá)國家的銀行無法相提并論。縱觀中資銀行業(yè)，尚未科學(xué)建立法人治理結(jié)構(gòu)下的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理體系，尚缺乏資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)最小化的通盤考慮，尚有待開發(fā)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)防范與控制的模型與技術(shù)。為了與在資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理方面羽翼豐滿的外資銀行競(jìng)相角逐，我國商業(yè)銀行必須要在加強(qiáng)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理過程中融入金融創(chuàng)新的理念。

金融創(chuàng)新包括金融制度創(chuàng)新、金融組織創(chuàng)新和金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新。中資銀行業(yè)防范資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，在宏觀上要強(qiáng)調(diào)制度、組織和業(yè)務(wù)三個(gè)層面同時(shí)啟動(dòng)，這樣才能真正保證資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)防范的可操作性；在微觀上要借助金融工程技術(shù)建立防范資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的管理系統(tǒng)或組合模型，并設(shè)計(jì)防范資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的吸納性創(chuàng)新產(chǎn)品和原創(chuàng)性創(chuàng)新產(chǎn)品的實(shí)務(wù)操作方案。

一、利用金融制度創(chuàng)新創(chuàng)造資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理的制度環(huán)境

中資銀行業(yè)有效防范風(fēng)險(xiǎn)所依賴的創(chuàng)新技術(shù)和產(chǎn)品應(yīng)該是借鑒發(fā)達(dá)國家先進(jìn)成功的經(jīng)驗(yàn)或在此基礎(chǔ)上再創(chuàng)造。但這些產(chǎn)品很多是混業(yè)經(jīng)營制度下才可運(yùn)作的金融衍生產(chǎn)品。因此,要想使這些產(chǎn)品在中資銀行具有可操作性,首先就要制度創(chuàng)新先行。混業(yè)經(jīng)營制度是一種趨勢(shì),條件成熟時(shí)就會(huì)取代分業(yè)經(jīng)營制度。現(xiàn)有的分業(yè)經(jīng)營制度在可行條件下可有針對(duì)性地對(duì)某一類金融機(jī)構(gòu),如金融控股公司,試行混業(yè)模式,并由銀監(jiān)會(huì)實(shí)行專項(xiàng)監(jiān)管。此外,諸如信用制度、信貸保險(xiǎn)分散制度的建設(shè)也應(yīng)配套運(yùn)行。完善的信用制度是防范信用風(fēng)險(xiǎn)的基石;專門針對(duì)各類信貸產(chǎn)品而設(shè)計(jì)的保險(xiǎn)產(chǎn)品在增加保險(xiǎn)營業(yè)收入的同時(shí),也會(huì)分散銀行的壞賬損失風(fēng)險(xiǎn)。

二、建立“矩陣型”資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理組織體系

絕大多數(shù)西方商業(yè)銀行都建立了“矩陣型”多層次的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理與控制的組織架構(gòu)。比如新加坡星展銀行的三層次風(fēng)險(xiǎn)管理體系:最高層為董事會(huì)，下設(shè)信貸、審計(jì)、風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)；第二層為專業(yè)管理委員會(huì)，每個(gè)專委會(huì)都下設(shè)一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理部；第三層為風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)主體和自律管理部門，由各營運(yùn)部組成。三個(gè)層次相互制衡，從而有效判斷、度量、評(píng)價(jià)和監(jiān)控銀行資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。

近幾年,中國商業(yè)銀行的機(jī)構(gòu)重組和內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整的力度很大，但深度不足,雖強(qiáng)調(diào)要使縱向管理扁平化,仍未從根本上改變“金字塔型”的垂直管理模式和縱向管理特征,橫向分工和水平制衡始終難以與風(fēng)險(xiǎn)最小化吻合。比如,中資銀行普遍是行長直接參與資產(chǎn)運(yùn)作的審查與審批，對(duì)于在資產(chǎn)中占絕對(duì)比重的信貸業(yè)務(wù)而言,這實(shí)質(zhì)上是把“審貸委員會(huì)”作為了“行長委員會(huì)”的幌子。為了實(shí)現(xiàn)有效控制風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)營目標(biāo)，應(yīng)盡快建立并完善多層次的、由多個(gè)資產(chǎn)專業(yè)化職能部門(資產(chǎn)政策制定、風(fēng)險(xiǎn)分析、業(yè)務(wù)操作、風(fēng)險(xiǎn)管理等)橫向協(xié)作、相互制衡、相互監(jiān)督的資產(chǎn)管理組織架構(gòu)，使資產(chǎn)的運(yùn)作真正體現(xiàn)矩陣內(nèi)各部門的集體意志。

三、明確增量資產(chǎn)的事前防范管理要旨

中資銀行的不良資產(chǎn)一方面是存量風(fēng)險(xiǎn)化解困難,另一方面是增量風(fēng)險(xiǎn)缺乏控制。目前國內(nèi)的關(guān)注重點(diǎn)是如何消化存量不良資產(chǎn),但政府通過核銷、剝離、向外資打包出售和債轉(zhuǎn)股等資產(chǎn)證券化的諸多方式化解存量不良貸款，采取股份制改造的制度創(chuàng)新及加強(qiáng)貸前準(zhǔn)入和貸后管理之后,新增不良貸款仍不斷涌現(xiàn),就可見不良資產(chǎn)的優(yōu)化決不是以事后化解存量風(fēng)險(xiǎn)為重點(diǎn)。如果能行之有效地防范增量風(fēng)險(xiǎn),最大限度地減少新增不良資產(chǎn),隨著資產(chǎn)基數(shù)的不斷擴(kuò)大,不良資產(chǎn)就會(huì)被稀釋,資產(chǎn)質(zhì)量就能得以改善。

而要在事前將增量資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)防患于未然，就應(yīng)該設(shè)計(jì)早期鑒定或預(yù)警信號(hào)、衡量風(fēng)險(xiǎn)的工具、每日風(fēng)險(xiǎn)分析模式、內(nèi)外審計(jì)監(jiān)控定期交流安排等。

四、創(chuàng)新防范資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的管理技術(shù)和避險(xiǎn)產(chǎn)品

篇(7)

關(guān)鍵詞:金融控股公司風(fēng)險(xiǎn)管理控制機(jī)制

一、導(dǎo)論

金融控股公司是一種金融混業(yè)經(jīng)營的組織模式,在經(jīng)營管理上具有一定的優(yōu)越性,但其結(jié)構(gòu)與經(jīng)營也比一般金融機(jī)構(gòu)復(fù)雜,發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)的可能性也比一般金融機(jī)構(gòu)要大,發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)后化解的難度與成本也比一般金融機(jī)構(gòu)要大。同時(shí),由于金融控股公司的巨大規(guī)模和對(duì)經(jīng)濟(jì)的巨大影響,一旦金融控股公司發(fā)生問題,必將引起整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系的巨大波動(dòng)。

金融控股公司的內(nèi)部控制是金融風(fēng)險(xiǎn)防范的重要內(nèi)容,有效的內(nèi)部控制也是金融機(jī)構(gòu)自身管理的基礎(chǔ)和重要內(nèi)容。對(duì)于單個(gè)金融機(jī)構(gòu)的穩(wěn)健經(jīng)營和社會(huì)聲譽(yù),以及對(duì)于整個(gè)金融系統(tǒng)的安全來說,內(nèi)部控制都是十分重要的,所以研究金融控股公司的內(nèi)部控制對(duì)完善我國現(xiàn)有的金融控股公司的組織結(jié)構(gòu),提高自身抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力都有很大的應(yīng)用價(jià)值,不僅如此,還可以為潛在的控股公司或者集團(tuán)建立內(nèi)部控制系統(tǒng)提供一些思路。

二、金融控股公司的主要風(fēng)險(xiǎn)

(一)金融控股公司的一般性風(fēng)險(xiǎn)

金融控股公司作為母公司,控制著眾多的專業(yè)化金融子公司,與一般金融機(jī)構(gòu)相比,它所引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)更為復(fù)雜。主要表現(xiàn)在資本金重復(fù)計(jì)算、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和內(nèi)部控制風(fēng)險(xiǎn)三個(gè)方面。

1.資本金重復(fù)計(jì)算

金融控股公司資本金的重復(fù)計(jì)算有兩種情況:一是母公司撥付子公司資本金。這樣,一筆從集團(tuán)外注入的資本金在母公司和子公司的資產(chǎn)負(fù)債表中同時(shí)反映,造成資本金的重復(fù)計(jì)算。如果子公司又用該筆資本金在集團(tuán)內(nèi)繼續(xù)投資,則該筆資本將被多次計(jì)算;二是子公司之間相互持有股份,造成股權(quán)結(jié)構(gòu)混亂及資本金多次計(jì)算。由于只有來自集團(tuán)外部的資本金才能抵補(bǔ)集團(tuán)的整體風(fēng)險(xiǎn),因此,無論是上述哪一種情況,同一筆資本金被用來抵御多家公司的風(fēng)險(xiǎn),顯然是不適當(dāng)?shù)摹?/p>

2.系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

金融控股公司是一個(gè)涉及多種金融領(lǐng)域的金融混合體,其所引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)因?yàn)檫@種特殊的組織結(jié)構(gòu)而在系統(tǒng)內(nèi)逐漸聚集,并迅速蔓延開來。金融控股公司所追求的協(xié)同效應(yīng)在帶來經(jīng)濟(jì)效益的同時(shí)也加大了金融控股公司風(fēng)險(xiǎn)聚集的可能性:金融控股公司為集團(tuán)建立的統(tǒng)一信息平臺(tái)、統(tǒng)一客戶服務(wù)中心、統(tǒng)一銷售渠道,雖然降低了整體運(yùn)營成本,但是,子公司存在的風(fēng)險(xiǎn)也可能借此通道向母公司不斷聚集,在一個(gè)機(jī)構(gòu)內(nèi)發(fā)生的失誤和可能發(fā)生的危機(jī)或破產(chǎn),其危害和影響原本僅限于自身的業(yè)務(wù)范圍或行業(yè)范圍,但在金融控股公司的架構(gòu)下,就會(huì)向母公司集中風(fēng)險(xiǎn)并蔓延危害。同時(shí),金融控股公司在總體經(jīng)營上傾向于建立統(tǒng)一的發(fā)展戰(zhàn)略和業(yè)務(wù)規(guī)劃,一旦決策失誤,就會(huì)影響到全部子公司,錯(cuò)誤迅速覆蓋整個(gè)系統(tǒng)。

3.內(nèi)部控制風(fēng)險(xiǎn)

金融控股公司的內(nèi)部控制風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在其經(jīng)營和組織方面難于被監(jiān)察和控制,金融控股公司的內(nèi)控風(fēng)險(xiǎn)有諸多方面,但與金融控股公司的組織形式、經(jīng)營方式最為密切的風(fēng)險(xiǎn)是內(nèi)部交易。

金融控股公司的各子公司之間進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易,使得集團(tuán)內(nèi)各子公司的經(jīng)營狀況相互影響,這就增大了金融控股公司的內(nèi)部交易和利益沖突的風(fēng)險(xiǎn)。由于金融集團(tuán)內(nèi)部復(fù)雜的控股關(guān)系和資金往來,彼此關(guān)系緊密,相互往來交易勢(shì)所難免,其種類主要有:交叉持股、集團(tuán)內(nèi)公司間之相互交易行為、集團(tuán)內(nèi)公司自同屬集團(tuán)內(nèi)公司取得保證、貸款或其他擔(dān)保承諾、集團(tuán)成員間之資產(chǎn)買賣行為、以再保險(xiǎn)的方式所為之風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移、集團(tuán)成員間就第三人關(guān)系風(fēng)險(xiǎn)之轉(zhuǎn)移交易等。這類交易常伴隨風(fēng)險(xiǎn)的傳遞與聚集,最終形成集團(tuán)的整體經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn),危及集團(tuán)的經(jīng)營安全與穩(wěn)健運(yùn)行。

(二)中國金融控股公司的特殊性風(fēng)險(xiǎn)

在中國,金融控股公司當(dāng)前所面臨的風(fēng)險(xiǎn)不盡止于一般意義上的市場(chǎng)金融風(fēng)險(xiǎn),還有計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制過渡過程中表現(xiàn)出來的特殊制度性金融風(fēng)險(xiǎn),這些特殊性風(fēng)險(xiǎn)大多是政府、企業(yè)和銀行延續(xù)舊體制進(jìn)行管理和運(yùn)作的產(chǎn)物,是舊體制下金融抑制所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)的延伸,它主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面:

1.風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)主體不明確

任何有效的風(fēng)險(xiǎn)管理都應(yīng)該是以風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)主體明確,權(quán)利、責(zé)任和利益的合理分配為根本前提。在歐美發(fā)達(dá)的銀行制度下,代表全體股東利益的董事會(huì)明確地承擔(dān)起銀行在其全部經(jīng)營管理過程中的所有風(fēng)險(xiǎn),并以銀行的全部資本金作為承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的最終責(zé)任界限。董事會(huì)因此負(fù)責(zé)制定有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)管理的重大政策,并在銀行內(nèi)部建立起有效的風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控體系。

然而,在中國目前現(xiàn)行的金融體制下,許多金融機(jī)構(gòu),尤其是國有商業(yè)銀行,風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的最終主體和邊界并不明確。在現(xiàn)行的產(chǎn)權(quán)制度和治理結(jié)構(gòu)下,中國國有商業(yè)銀行并沒有有效地實(shí)行所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)的分離,商業(yè)化程度并不高,政策性業(yè)務(wù)和行政干預(yù)仍很多,這都使得銀行的最高管理層(董事會(huì))沒有也不能最終承擔(dān)起全部金融風(fēng)險(xiǎn)的責(zé)任。

2.內(nèi)控體制不健全

在現(xiàn)代的金融風(fēng)險(xiǎn)管理中,完善的內(nèi)控體制是金融機(jī)構(gòu)得以有效進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的重要內(nèi)部制度保障。根據(jù)巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)在1998年提出的《銀行機(jī)構(gòu)內(nèi)控指引》,完善的現(xiàn)代銀行內(nèi)控體制應(yīng)該以運(yùn)作合法、有效和信息暢通為目標(biāo),涵蓋銀行的管理和控制文化、風(fēng)險(xiǎn)的有效識(shí)別和評(píng)估、控制活動(dòng)和責(zé)任分離、信息和交流以及監(jiān)控和缺陷修正等五個(gè)方面的內(nèi)容。

中國的銀行內(nèi)控體制經(jīng)過改革開放以來多年的發(fā)展已經(jīng)取得了很大的進(jìn)步,然而,相對(duì)于國際上對(duì)現(xiàn)代銀行內(nèi)控體制的要求,中國銀行內(nèi)控體制還顯得相當(dāng)落后,一個(gè)突出的表現(xiàn)就是在風(fēng)險(xiǎn)管理的組織制度上。由銀行董事會(huì)及其高級(jí)經(jīng)理直接領(lǐng)導(dǎo)的,以獨(dú)立風(fēng)險(xiǎn)管理部門為中心,與各個(gè)業(yè)務(wù)部門緊密聯(lián)系的風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部管理系統(tǒng)是現(xiàn)代金融風(fēng)險(xiǎn)管理的組織保障,但是,由于公司治理結(jié)構(gòu)問題,中國金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理明顯缺乏這種有效運(yùn)作機(jī)制和組織制度的保障。

3.管理工具缺乏

在歐美先進(jìn)國家的金融市場(chǎng)體系中,管理風(fēng)險(xiǎn)的工具是多種多樣的,而且在不斷創(chuàng)新。相比之下,由于中國金融體系建立較晚,現(xiàn)行的金融市場(chǎng)還不能向投資者和金融機(jī)構(gòu)提供足夠的風(fēng)險(xiǎn)管理工具,市場(chǎng)工具的匱乏是中國金融風(fēng)險(xiǎn)管理落后的重要表現(xiàn)之一。衍生金融產(chǎn)品市場(chǎng)是目前西方金融體系中向投資者和金融機(jī)構(gòu)提供最直接、最有效的風(fēng)險(xiǎn)管理工具的市場(chǎng);衍生金融工具具有直接對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì),被認(rèn)為是管理市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)最有效的市場(chǎng)工具,使得金融體系能更加有效地在風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力不同的金融主體之間配置風(fēng)險(xiǎn)。

目前,除了一些地方性的商品期貨交易所,中國并沒有真正的衍生金融產(chǎn)品市場(chǎng)。衍生金融產(chǎn)品的缺乏不僅是金融體系不完整的表現(xiàn),也是風(fēng)險(xiǎn)管理市場(chǎng)工具匱乏的表現(xiàn),它明顯地制約了中國金融風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)代化的進(jìn)程。

三、中國金融控股公司風(fēng)險(xiǎn)管理體系建設(shè)的建議

面對(duì)我國金融業(yè)發(fā)展的內(nèi)外部環(huán)境,中國金融控股公司的風(fēng)險(xiǎn)管理體系建設(shè)是一個(gè)非常復(fù)雜和艱難的系統(tǒng)工程,同時(shí)也是一個(gè)分階段逐步建設(shè)和完善的過程。

(一)明確風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)定位

金融機(jī)構(gòu)在復(fù)雜多變的市場(chǎng)環(huán)境中,必須通過建立有效的風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng),適時(shí)地調(diào)整自身機(jī)制,防范和化解風(fēng)險(xiǎn),其中,準(zhǔn)確地目標(biāo)定位是風(fēng)險(xiǎn)管理有效運(yùn)轉(zhuǎn)的關(guān)鍵和前提,筆者認(rèn)為,金融控股公司的風(fēng)險(xiǎn)管理體系目標(biāo)應(yīng)當(dāng)定位于:

(1)發(fā)揮金融控股公司的協(xié)同效應(yīng),防范、控制和化解控股公司及所屬金融子公司所面臨的各類金融風(fēng)險(xiǎn),保證控股公司及其所屬金融子公司的各項(xiàng)業(yè)務(wù)經(jīng)營活動(dòng)遵守相關(guān)法律、法規(guī),符合監(jiān)管部門的各項(xiàng)要求,符合公司制定的各項(xiàng)經(jīng)營政策和規(guī)章制度,有效推動(dòng)所屬金融子公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)健康、有序地發(fā)展;

(2)提高控股公司及所屬金融子公司經(jīng)營管理狀況的透明度,保證對(duì)內(nèi)對(duì)外信息傳遞的真實(shí)性、完整性與及時(shí)性,為公司管理層提供有效的決策信息。

(3)實(shí)現(xiàn)在風(fēng)險(xiǎn)—收益均衡下的金融控股公司整體價(jià)值的最大化。金融控股公司風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)的運(yùn)作必須貫穿于公司經(jīng)營管理的整個(gè)業(yè)務(wù)流程中,通過建立風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、評(píng)估與預(yù)警機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移和補(bǔ)償機(jī)制,使得公司運(yùn)營在風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境中實(shí)現(xiàn)效益性、安全性和流動(dòng)性三者之間的均衡與協(xié)同。

(二)樹立金融控股公司統(tǒng)一的風(fēng)險(xiǎn)管理理念

1.平衡風(fēng)險(xiǎn)和收益,實(shí)現(xiàn)集團(tuán)利益最大化

金融控股公司的風(fēng)險(xiǎn)管理同樣并不是要消除子公司在經(jīng)營活動(dòng)中的風(fēng)險(xiǎn)因素、風(fēng)險(xiǎn)來源,而是在于經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和管理風(fēng)險(xiǎn)。是通過合理的安排和實(shí)施一系列的決策、管理、操作政策和程序,保證在風(fēng)險(xiǎn)—收益平衡下實(shí)現(xiàn)整個(gè)集團(tuán)價(jià)值的最大化,同時(shí)避免和減少風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性和危害性,保證子公司經(jīng)營管理活動(dòng)的連續(xù)性和有效性。

2.全面、全員、全過程的風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)

為了有效地識(shí)別、防范和控制風(fēng)險(xiǎn),金融機(jī)構(gòu)一般都設(shè)有專門的風(fēng)險(xiǎn)管理部門,專司風(fēng)險(xiǎn)控制之職。但是,風(fēng)險(xiǎn)控制又決不單單僅是風(fēng)險(xiǎn)控制部門的事情,每個(gè)崗位、每個(gè)人在做每項(xiàng)業(yè)務(wù)時(shí)都要考慮風(fēng)險(xiǎn)因素,一定是要在風(fēng)險(xiǎn)能夠控制的情況下才去操作和經(jīng)營業(yè)務(wù)。

3.風(fēng)險(xiǎn)管理獨(dú)立和透明

獨(dú)立和透明是一套好的風(fēng)險(xiǎn)管理體制能夠有效發(fā)揮作用的重要保證條件。金融控股公司風(fēng)險(xiǎn)管理的獨(dú)立性主要在三個(gè)方面:即風(fēng)險(xiǎn)管理職責(zé)的獨(dú)立性、風(fēng)險(xiǎn)管理部門的獨(dú)立性以及對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行監(jiān)督評(píng)估職責(zé)的獨(dú)立性。獨(dú)立運(yùn)作的風(fēng)險(xiǎn)管理部門意味著高度權(quán)威性,盡可能不受外部因素的干擾,以保持其客觀性和公正性。

(三)完善金融控股公司的組織架構(gòu)

金融控股公司的組織架構(gòu)可以分為三個(gè)層級(jí):

第一層級(jí):建立和完善金融控股公司層面的風(fēng)險(xiǎn)管理體制,明確各風(fēng)險(xiǎn)管理相關(guān)部門的職責(zé)。金融控股公司應(yīng)成立隸屬于董事會(huì)的風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì),并在同事會(huì)領(lǐng)導(dǎo)下指揮控股公司全面風(fēng)險(xiǎn)管理工作,具體職責(zé)分工如下:控股公司董事會(huì):是控股公司風(fēng)險(xiǎn)管理的最高決策層,確定控股公司整體的風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)要求;控股公司風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì):制定整個(gè)集團(tuán)的風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)、制定控股公司整體的風(fēng)險(xiǎn)管理政策和制度、監(jiān)控重大風(fēng)險(xiǎn),審批子公司的風(fēng)險(xiǎn)管理組織架構(gòu)、政策、程序、方法等;控股公司風(fēng)險(xiǎn)管理部:負(fù)責(zé)落實(shí)控股公司整體的風(fēng)險(xiǎn)管理政策,指導(dǎo)子公司建立、健全的風(fēng)險(xiǎn)管理體系和內(nèi)部控制制度,指導(dǎo)子公司建立適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)管理方法和程序;規(guī)劃控股公司風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng),對(duì)主要風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行監(jiān)控;對(duì)控股公司的整體風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理。

第二層級(jí):各子公司建立風(fēng)險(xiǎn)管理委員、建立風(fēng)險(xiǎn)管理部門,集中、全面的管理子公司的風(fēng)險(xiǎn);實(shí)行業(yè)務(wù)經(jīng)營、風(fēng)險(xiǎn)管理和設(shè)計(jì)監(jiān)督三項(xiàng)主要職能相互分離和相互制約的機(jī)制。

子公司風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì):子公司層面風(fēng)險(xiǎn)管理的最高權(quán)力機(jī)構(gòu),在控股公司統(tǒng)一風(fēng)險(xiǎn)管理政策下,規(guī)劃子公司風(fēng)險(xiǎn)管理體系、制定子公司的風(fēng)險(xiǎn)管理政策、制度、流程,審批資本分配和風(fēng)險(xiǎn)限額。

子公司風(fēng)險(xiǎn)管理部:子公司風(fēng)險(xiǎn)管理的執(zhí)行機(jī)構(gòu),受自公司董事會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)的領(lǐng)導(dǎo),全面管理子公司各類風(fēng)險(xiǎn):根據(jù)集團(tuán)戰(zhàn)略擬定子公司風(fēng)險(xiǎn)管理政策、制度、流程及標(biāo)準(zhǔn);對(duì)子公司日常的各類風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行動(dòng)態(tài)的測(cè)量和監(jiān)督,并及時(shí)向集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)管理部門和子公司風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)報(bào)告;提出針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)來源的具體控制辦法;建立子公司有效的事后補(bǔ)救機(jī)制;管理分支機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理工作和人員。

第三層級(jí):子公司內(nèi)部建立垂直的風(fēng)險(xiǎn)管理架構(gòu)。各子公司分支機(jī)構(gòu)也應(yīng)建立風(fēng)險(xiǎn)管理部門,由子公司直接管理并委派風(fēng)險(xiǎn)主管。子公司業(yè)務(wù)部門的風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理以及下屬分支機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)主管雖然是集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)組織架構(gòu)的基層單位,但在金融控股公司模式中,他們具有相當(dāng)自主的、對(duì)各部門及分支機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和資金風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理的權(quán)力,其職責(zé)主要有:督促子公司業(yè)務(wù)部門或分支機(jī)構(gòu)正確實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略、政策和措施;向子公司風(fēng)險(xiǎn)管理分部提供精確、及時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)信息等。

四、結(jié)論

各國必須根據(jù)自身的社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、金融混業(yè)經(jīng)營程度、金融控股公司的發(fā)展現(xiàn)狀、金融經(jīng)營體系結(jié)構(gòu)以及傳統(tǒng)金融監(jiān)管制度等一系列因素來設(shè)計(jì)、選擇、安排符合本國國情的金融控股公司的監(jiān)管體制。我國應(yīng)該順應(yīng)當(dāng)今世界金融控股公司監(jiān)管體制的發(fā)展趨勢(shì),從結(jié)構(gòu)性監(jiān)管轉(zhuǎn)向功能性監(jiān)管,注重對(duì)金融控股公司監(jiān)管中的分權(quán)與制衡。

設(shè)計(jì)一套適合中國國情的金融控股公司市場(chǎng)規(guī)范運(yùn)作機(jī)制,一方面有利于規(guī)范金融領(lǐng)域的發(fā)展,另一方面也可為金融控股公司提供一個(gè)活動(dòng)空間和運(yùn)營的自主機(jī)會(huì),既能發(fā)揮金融控股公司的效率優(yōu)勢(shì),又能維護(hù)金融穩(wěn)定與安全,使金融效率、金融自由的法律價(jià)值得到充分的體現(xiàn)。

參考文獻(xiàn):

[1]王文宇,控股公司與金融控股公司法[M].北京:中國政法大學(xué)出版社,2009.