商業(yè)投融資模式精品(七篇)

序論：寫作是一種深度的自我表達(dá)。它要求我們深入探索自己的思想和情感，挖掘那些隱藏在內(nèi)心深處的真相，好投稿為您帶來了七篇商業(yè)投融資模式范文，愿它們成為您寫作過程中的靈感催化劑，助力您的創(chuàng)作。

篇(1)

[關(guān)鍵詞]城市軌道交通；投融資；商業(yè)投資

目前我國大、中城市道路堵塞、車輛擁擠、交通秩序混亂問題日益突出。經(jīng)過近10年的實踐和論證，從中央到地方一致認(rèn)為應(yīng)該將發(fā)展運(yùn)量大、方便、快捷的城市軌道交通作為改善城市交通狀況的一項長期發(fā)展戰(zhàn)略。但是軌道交通具有投資巨大，經(jīng)濟(jì)效益較低的突出特點(diǎn)。如何建立有效的投融資體制，暢通融資渠道，成為了關(guān)鍵。

1我國城市軌道交通投融資狀況

目前已建成或正在建設(shè)各城市軌道交通項目資金來源主要有：市財政直接投資，約占總投資的30-100%；區(qū)政府投資(沿線直接受益的各區(qū)政府承擔(dān)的地面拆遷費(fèi)和軌道交通車站的建設(shè)資金)，約占總投資的20-30%；土地出讓或開發(fā)收益收入，約占總投資的10-15%；國內(nèi)銀行貸款，約占總投資的30-60%；國外政府貸款或國外銀行貸款，約占總投資的20-60%；其它社會集資，約占總投資的5-15%。可見，我國城市軌道交通建設(shè)投融資模式是以地方政府財政資金為主導(dǎo)的財政投融資模式。對于初次建設(shè)軌道交通的城市，由于得不到已有線路營運(yùn)收入的支持，政府財政投入是啟動項目的唯一自有資金，采用這種投融資模式作用重大。Www.133229.COM但對已有發(fā)達(dá)軌道交通系統(tǒng)的城市，新建軌道能夠得到營運(yùn)收入的有力支持，繼續(xù)采用這種財政主導(dǎo)型投融資模式，不僅會給地方政府造成更加沉重的財政負(fù)擔(dān)，而且近些年地方政府可支配財力相當(dāng)有限，繼續(xù)承擔(dān)二期、三期等后期工程主要建設(shè)資金也是不可能的。

北京、天津、上海等地正在組織軌道交通建設(shè)投融資體制改革。提出建立政府扶植下，“地方國有、合作經(jīng)營”的投融資模式，拓寬投融資渠道。北京西直門至東直門地鐵建設(shè)項目，由中關(guān)村科技發(fā)展股份有限公司、北京城市開發(fā)集團(tuán)公司等.家單位組成北京市城市鐵路股份有限公司；在建的天津津濱輕軌建設(shè)項目，由天津經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)總公司、天津天保控股有限公司等6家單位組成天津濱海快速交通發(fā)展有限公司。上海軌道交通明珠線建設(shè)項目，由上海市政府、沿線的.區(qū)政府、上海鐵路局'方組成的上海申通公司。實現(xiàn)了投資主體結(jié)構(gòu)多元化，使我國城市軌道交通建設(shè)向融資社會化邁出了重要一步。

但是應(yīng)該看到目前軌道交通投融資體制還存在一些問題：首先，融資方式單一，過于依賴銀行貸款，沒有拓寬資本市場，進(jìn)行市場化融資；其次，目前民營性質(zhì)的企業(yè)集團(tuán)和私人性質(zhì)的企業(yè)集團(tuán)還參股較少，主要原因是項目本身市場價值不高，對民間資本吸引力不夠，投資積極性不高。吸引民間資金，逐步實現(xiàn)融資方式多樣化、融資工具市場化是進(jìn)一步深入投融資體制改革的關(guān)鍵。

2 轉(zhuǎn)向‘商業(yè)投資’模式轉(zhuǎn)化的改革對策商業(yè)投融資模式是指由商業(yè)企業(yè)取代政府作為項目的投資主體，并采用商業(yè)原則進(jìn)行經(jīng)營，負(fù)責(zé)項目的融資、建設(shè)、運(yùn)營、開發(fā)、投資回報與還本付息等。當(dāng)然為使項目具有一定的贏利能力，以吸引大型企業(yè)和財團(tuán)的投資，政府采取一系列的特殊措施是這種模式成功實施的關(guān)鍵。城市軌道交通自身是有獨(dú)立的功能、通過定價實現(xiàn)有償服務(wù)的商業(yè)性項目；又是具有明顯的正外部效應(yīng)的項目。交通線路的開通能夠刺激沿線房地產(chǎn)升值，給沿線的房地產(chǎn)業(yè)和商業(yè)等行業(yè)帶來巨大收益。如果將軌道交通沿線土地交由軌道交通投資主體來綜合開發(fā)，拓寬投資主體的收益渠道，更能增加其商業(yè)價值。香港地鐵的飛速發(fā)展，依靠的就是商業(yè)投融資模式的高效運(yùn)作。我國謹(jǐn)慎地實施從“國有合作”投資模式轉(zhuǎn)向“商業(yè)投資”模式的改革，設(shè)想可以從以下幾方面尋找對策：

第一， 謹(jǐn)慎轉(zhuǎn)向“商業(yè)投資”模式轉(zhuǎn)化，政府與項目公司的關(guān)系應(yīng)該是純粹的商業(yè)性持股關(guān)系，而不是無償投入。2000年4月，由上海久事公司和上海城投總公司聯(lián)合組建軌道交通投資公司———上海申通公司，并按照現(xiàn)代企業(yè)制度的要求，建立軌道交通的商業(yè)化運(yùn)作機(jī)制。上海申通公司的注冊資本為260億元人民幣，其中，上海久事公司占60%。上海久事公司主要通過申請國家開發(fā)銀行長期貸款、發(fā)行債券等方式籌措資金。然后以現(xiàn)金注入到申通公司，作為就是公司的股本金投入；上海城投總公司占40％，城司主要是以地鐵一號線的存量資產(chǎn)作價投入。

第二， 國家應(yīng)采取相應(yīng)的扶植政策，包括國家政策性金融機(jī)構(gòu)給予軌道交通項目公司一定比例的長期、低息貸款；中央減免軌道交通設(shè)施營運(yùn)收益的稅收，以降低項目投資成本、提高收益率。

第三， 應(yīng)該給予軌道交通項目公司某些物業(yè)方面的特許權(quán)，以保證公司獲得如車站小商店租賃費(fèi)、管理費(fèi)、物業(yè)費(fèi)等商業(yè)性收入。

第四， 地鐵建設(shè)與沿線物業(yè)綜合開發(fā)相結(jié)合，以沿線物業(yè)土地出讓的收入投入地鐵工程建設(shè)，已成為地鐵開發(fā)建設(shè)籌資的成功方式。在相當(dāng)長的一段時間里，凡在地鐵運(yùn)營線、在建線和規(guī)劃線沿線開發(fā)的房地產(chǎn)項目，其土地出讓收入，根據(jù)需要全部或大部用于地鐵開發(fā)建設(shè)專項籌資。收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)以建成線為最高，在建線次之，近期規(guī)劃線、遠(yuǎn)期規(guī)劃線最低。努力做到籌資在時間和空間上的長期性、廣泛性、統(tǒng)一性和規(guī)范性，確保地鐵建設(shè)開發(fā)資金來源的穩(wěn)定性和可靠性，形成“地鐵通，物業(yè)興”的良性循環(huán)。

第五， 鼓勵軌道交通項目公司的股票上市，也可以以地方政府的名義發(fā)行債券，能及時緩解資金嚴(yán)重緊張的困境，還可以是吸引居民投資的最好手段，同時可以大量吸納一些特殊的機(jī)構(gòu)，例如社保基金、保險基金等資金，投向軌道交通。

篇(2)

一、前言

作為提升城市交通水平的一項重要組成部分，城市軌道交通在近期得到了長足的發(fā)展。研究城市軌道交通投融資管理問題，能夠更好地提升該項工作的投融資管理水平，從而更好地對軌道交通的建設(shè)起到重要保證作用。本文從概述相關(guān)內(nèi)容著手本課題的研究。

二、軌道交通投融資概述

由于具有載客量大、快捷準(zhǔn)時、舒適環(huán)保、有效利用地上與地下空間等優(yōu)點(diǎn)，軌道交通已經(jīng)成為解決現(xiàn)代化大都市交通問題不可缺少的重要途徑。我國許多大城市已經(jīng)逐漸步入了以發(fā)展軌道交通為主的城市快速交通建設(shè)期，地鐵、輕軌、城際高速列車等軌道交通已經(jīng)成為城市交通基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展的主要領(lǐng)域。但是，我國的城市軌道交通建設(shè)以政府投資為主，普遍存在著資金匱乏、建設(shè)速度緩慢、商業(yè)化經(jīng)營經(jīng)驗不足等問題。

城市軌道交通建設(shè)是一項具有耗資大、建設(shè)周期長、技術(shù)內(nèi)容復(fù)雜等特點(diǎn)的龐大開發(fā)項目。首先，資本密集型和高昂的沉沒成本決定了軌道交通項目投資巨大，且線路一旦建成就難以變動。其次，自然壟斷的特點(diǎn)決定了潛在進(jìn)入者進(jìn)入這一市場具有明顯的難度，從而導(dǎo)致市場的競爭性大大降低。再次，由于建設(shè)和運(yùn)營周期較長，城市經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展環(huán)境變化導(dǎo)致的客流量變化以及宏觀政策變化等經(jīng)營風(fēng)險，投資者難以控制和獨(dú)自承擔(dān)。最后，軌道交通所提供的服務(wù)具有明顯的公益性和巨大的外部效益，承擔(dān)著對所有市民的普遍服務(wù)義務(wù)，在價格、服務(wù)對象、成本分擔(dān)等方面必須體現(xiàn)公共服務(wù)項目的公平性，在節(jié)約時間成本、促進(jìn)城市經(jīng)濟(jì)發(fā)展、增加社會經(jīng)濟(jì)福利等方面具有巨大的正外部效應(yīng)。正因為以上特點(diǎn)，軌道交通建設(shè)的初期，政府需要考慮如何建立有效的投融資機(jī)制以解決建設(shè)資金問題，并賦予企業(yè)獨(dú)占經(jīng)營的地位，對企業(yè)進(jìn)行適當(dāng)?shù)谋Ｗo(hù)。同時，由于企業(yè)面臨著巨大風(fēng)險，需要政府從資金補(bǔ)貼、客流培育、票價制度等多方面給予政策性支持。而當(dāng)線路運(yùn)營開始產(chǎn)生效益之時，政府又需要調(diào)整有關(guān)政策措施，完善市場競爭機(jī)制，對服務(wù)水準(zhǔn)、價格等進(jìn)行嚴(yán)格的監(jiān)管，激勵企業(yè)努力提高服務(wù)質(zhì)量和經(jīng)營效益。

三、城市軌道交通投融資模式的發(fā)展

（一）政府財政資金無償投入、政府經(jīng)營的投融資模式

我國在傳統(tǒng)計劃經(jīng)濟(jì)體制下的軌道交通投資基本上是由政府無償投入，即軌道交通全部由政府投資，經(jīng)營上由國有企業(yè)（實際是公共部門）壟斷經(jīng)營，依靠政府財政補(bǔ)貼來達(dá)到盈虧平衡，如北京地鐵1號線、環(huán)線、天津地鐵等全部由中央政府投資。政府對項目的投入主要是現(xiàn)金投入，由于資金完全由政府財政投入，投資結(jié)構(gòu)單一，政府財政面臨巨大壓力。

（二）以政府為主導(dǎo)的負(fù)債型融資模式

這種模式主要是由政府財政投入部分資金，其余資金則依托政府提供信用擔(dān)保，由地鐵企業(yè)以銀行貸款、發(fā)行債券等方式進(jìn)行債務(wù)融資。目前國內(nèi)城市軌道交通項目有很多采用這種模式。上海地鐵1、2號線，廣州地鐵2、3號線即采用此種模式。這種模式籌措資金操作簡便，資金充足、到位快，可以大大緩解軌道交通建設(shè)投資對地方財政的壓力。但是融資成本高，巨額債務(wù)進(jìn)一步加大了企業(yè)和政府的財務(wù)負(fù)擔(dān)，盡管可以緩解政府的即期財政壓力，但是政府必須提供持續(xù)的補(bǔ)貼，以保證運(yùn)營的順利進(jìn)行。

（三）公私合作模式即PPP模式

公私合作模式即公共部門與私人民營機(jī)構(gòu)合作模式。中文直譯為“政府民營合作制”，主要指政府部門與民營機(jī)構(gòu)簽署合作伙伴關(guān)系，在合同中明確雙方的權(quán)利和義務(wù)，最終目的是共同完成某些基礎(chǔ)設(shè)施項目的投資、建設(shè)及運(yùn)營任務(wù)。通過這種合作形式，合作各方可以達(dá)到與預(yù)期單獨(dú)行動相比更為有利的結(jié)果。與BOT模式不同的是，合作各方在項目生命周期全過程參與項目。因此，PPP模式是一個完整的項目融資的概念，并不是對項目全局的改頭換面，而是對項目生命周期過程中組織機(jī)構(gòu)的設(shè)置提出的一個新的模型。

四、建立多元化軌道交通投融資模式的建議

通過對我國投融資模式和軌道交通的運(yùn)營狀況分析知，城市軌道交通具有“準(zhǔn)公益性”的特點(diǎn)。基于以上分析，城市軌道交通建設(shè)的投融資模式不能按一般的商業(yè)性原則對其進(jìn)行管理和分析，而應(yīng)該構(gòu)建一種長遠(yuǎn)的、可持續(xù)的投融資模式。

城市軌道交通建設(shè)按投資收益關(guān)系分為兩大類，一是線路建設(shè)和設(shè)備購置安裝；二是附屬設(shè)施建設(shè)及收益。那么前者是公眾關(guān)心的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的范疇，后者屬于增值性收益。現(xiàn)將兩者分開考慮分別建立投融資體系，在政策保證的前提下，實現(xiàn)投融資體制、經(jīng)營與發(fā)展的良性循環(huán)。對于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)部分，可以放開政策。真正做到誰投資、誰得益，建立真正的利益返還機(jī)制，政府可以制定相應(yīng)的鼓勵和支持政策，最大限度的吸引各種來源的資金，這樣可以最大限度的減輕政府資金壓力，形成多元化的投資環(huán)境。

對于與基礎(chǔ)設(shè)施部分相關(guān)的附屬工程、附屬設(shè)施建設(shè)，可運(yùn)用招投標(biāo)的模式討論相關(guān)開發(fā)方案，被選方案應(yīng)該做到最大限度的服務(wù)于相應(yīng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、最大程度帶動基礎(chǔ)設(shè)施相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，同時保證自身合理的利潤空間。基于以上分析，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和相關(guān)附屬設(shè)施建設(shè)分別籌資與運(yùn)營的開發(fā)建設(shè)模式，既避免了投融資模式單一又保證了一定的利潤空間，如此往復(fù)可以形成一種可持續(xù)的發(fā)展模式。

五、軌道交通投融資管理模式的發(fā)展趨勢

城市軌道交通工程投資巨大，系統(tǒng)復(fù)雜，由此對投融資與管理模式提出了很高的要求。

（一）在管理模式上，目前國內(nèi)軌道交通在建城市多采用“一體化”模式，。

（二）城市軌道交通建設(shè)的高投入給地方政府帶來較大的財政壓力，單靠傳統(tǒng)的財政撥款加銀行貸款的模式越來越難以為繼。引入外部投資者，實現(xiàn)軌道交通建設(shè)多元化投資是明顯的趨勢。

（三）隨著投融資模式的變化，在軌道交通發(fā)展中，傳統(tǒng)的地方政府“大包大攬”的“大業(yè)主”模式將逐步演變?yōu)椤笆袌龌钡摹靶I(yè)主”模式。如通過BT模式將建設(shè)管理具體事務(wù)剝離，通過BOT模式將建設(shè)及特許期的運(yùn)營都交給專業(yè)公司，通過PPP模式實現(xiàn)“公私合營”。這些新模式的引入給城市軌道交通發(fā)展帶來了資金、專業(yè)的技術(shù)及豐富的管理經(jīng)驗，而地方政府一方面設(shè)立公司按合同等契約參與市場化運(yùn)作，另一方面負(fù)責(zé)對軌道交通建設(shè)、運(yùn)營等事務(wù)的監(jiān)管。

六、“三個多元化”投融資模式創(chuàng)新

（一）投融資主體多元化是投融資模式創(chuàng)新的取向之一。投融資主體多元化是以增加資金供給為著力點(diǎn)，通過市場化改革，引進(jìn)競爭機(jī)制和私人資本，形成政府主體與市場主體共同發(fā)展的投融資體制，實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益與社會效益的動態(tài)均衡。這一政府與市場共生的多元復(fù)合模式，既否定了政府作為單一投融資主體的行政性壟斷模式，又否定了民營、外資企業(yè)等市場主體作為單一投融資主體的以市場為基礎(chǔ)形成的市場性壟斷模式。

（二）投融資渠道多元化是投融資模式創(chuàng)新的取向之二。投融資渠道多元化是以優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)為著力點(diǎn)，通過對渠道體系的拓寬與優(yōu)化創(chuàng)新，推進(jìn)投融資渠道多元化，實現(xiàn)資金供給與資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的協(xié)調(diào)互動。

（三）投融資方式多元化是投融資模式創(chuàng)新的取向之三。任何創(chuàng)新都是對現(xiàn)存的超越，基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域投融資方式的創(chuàng)新也是如此，需要改進(jìn)：（一）一些已經(jīng)為國內(nèi)外投融資實踐證明有效的方式未能得到推廣或引進(jìn)；（二）一些在其它領(lǐng)域證明有效的方式未能為基礎(chǔ)設(shè)施投融資所用：（三）用于滿足不同投資需求和融資需求的創(chuàng)新方式未能開發(fā)出來。

七、投融資模式優(yōu)缺點(diǎn)分析

（一）北京市投融資模式

北京作為首都選擇以“政府籌資+銀行貸款”為主導(dǎo)的模式，該模式適合城市軌道交通建設(shè)的早期階段。此模式能夠（下轉(zhuǎn)第36頁上接第22頁）保證建設(shè)資金迅速到位，有利于城市軌道交通建設(shè)的迅速開展，同時，由政府作為建設(shè)主導(dǎo)力量，可以很好保證城市軌道交通的公益性。

但該模式由于需要政府補(bǔ)貼運(yùn)營虧損和還本付息，這往往使政府背上沉重的財政負(fù)擔(dān)；客觀上，為解決北京市日益嚴(yán)重的交通出行問題，又需要加快城市軌道交通的建設(shè)，為此京投積極探索新的融資方法如BT、PPP、BOT等模式，通過吸引社會資金來參與城市軌道交通建設(shè)，從而緩解政府財政壓力。

（二）上海市投融資模式

上海市采用“市、區(qū)兩級財政+銀團(tuán)貸款”為主導(dǎo)的模式，政府作為融資主體能夠保證申通集團(tuán)具有一個較好的融資資信等級，利于資金問題的解決，方便城市軌道交通建設(shè)的迅速展開。同樣，上海模式下政府間接作為投融資和建設(shè)主導(dǎo)力量也能夠很好的保障城市軌道交通的公益性質(zhì)。

（三）南京市投融資模式

南京城市交通軌道剛起步不久，處于早期階段，政府通過多渠道融資和為城市軌道交通建立長期穩(wěn)定現(xiàn)金流等手段來保障城市軌道交通長期穩(wěn)定的現(xiàn)金投入，該模式為“多渠道政府出資+商業(yè)貸款”可以緩解政府單個部門資金壓力，保證資金的穩(wěn)定投入，從而保障城市軌道交通建設(shè)的穩(wěn)步推進(jìn)，但從根源上仍由政府買單，地鐵投入過大，長此以往，財政將不堪重負(fù)。

八、把握城市軌道交通經(jīng)濟(jì)特性，構(gòu)建可持續(xù)發(fā)展投融資模式

（一）區(qū)別經(jīng)營性與公益性在資產(chǎn)上的特點(diǎn)，構(gòu)建盈利模式。

盈利模式是投融資模式的基礎(chǔ)，企業(yè)如果有盈利的可能而且構(gòu)建了清晰可靠的盈利模式，投資決策就有了科學(xué)的效益指標(biāo)基礎(chǔ)，融資計劃就有了可實現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，投融資模式也就據(jù)以建立，實現(xiàn)自主融資，獲得可持續(xù)發(fā)展的資金保障和現(xiàn)代企業(yè)機(jī)制保障。

1.優(yōu)化地鐵建設(shè)規(guī)劃設(shè)計是構(gòu)建盈利模式的起點(diǎn)。地鐵建設(shè)規(guī)劃和設(shè)計不僅直接決定建設(shè)成本，而且直接影響客流、附屬資源商業(yè)價值和土地增值，從源頭上決定投資是否具有盈利性和盈利能力的大小。

2.提高運(yùn)營效率是構(gòu)建盈利模式的基礎(chǔ)。提高運(yùn)營效率包括開源和節(jié)流兩個方面，特別要認(rèn)識到，增加客流量不僅直接提高客運(yùn)收入，而且客流量是地鐵實現(xiàn)資源開發(fā)收入的源泉。

3.地鐵附屬資源是構(gòu)建盈利模式的重點(diǎn)。地鐵附屬資源是地鐵投資建設(shè)的衍生產(chǎn)出，邊際成本收益率極高，只需增加極少的策劃和建設(shè)成本，就能增加較多的附屬資源，產(chǎn)生很大的資源開發(fā)收入。

（二）在產(chǎn)權(quán)理論的基礎(chǔ)上，實現(xiàn)城市軌道交通企業(yè)化運(yùn)作，真正實現(xiàn)”誰投資誰得益“目標(biāo)，解決因多元化融資的利益分配問題

根據(jù)產(chǎn)權(quán)理論和“誰投資誰受益”原則，地鐵建設(shè)和運(yùn)營投入的產(chǎn)出都是企業(yè)法人的投資效益，屬于企業(yè)法人的產(chǎn)權(quán)范疇。作為城軌企業(yè)的股東（如政府），擁有的是企業(yè)整體，通過股權(quán)享有股東權(quán)益。企業(yè)化運(yùn)作的方式和理念才是實現(xiàn)多元化融資成功的精髓。

具體來說，政府與城市軌道交通企業(yè)之間的管控關(guān)系應(yīng)按照《公司法》和國有資產(chǎn)管理相關(guān)法律、法規(guī)要求，在公司治理結(jié)構(gòu)下界定、明晰雙方的權(quán)利和義務(wù)。

篇(3)

關(guān)鍵詞：供應(yīng)鏈；模式創(chuàng)新；投融資

1.基本概念的界定

1.1投融資模式

按照一般的定義，投融資是指經(jīng)濟(jì)主體通過各種途徑、運(yùn)用各種手段籌措資金與運(yùn)用資金，以保證生存和發(fā)展的資金需要所進(jìn)行的活動。從行為表現(xiàn)來看，投融資包含著兩個過程，即投資和融資，這兩個環(huán)節(jié)是息息相關(guān)，環(huán)環(huán)相扣的。投資項目需要穩(wěn)定的融資渠道，資金融通良性循環(huán)也要項目投資的支持，但在現(xiàn)實生活中，投融資錯配的情況并不少見。而對于“資”的理解，當(dāng)前也不僅僅是資金，還應(yīng)該包括各種社會資源、資本、資產(chǎn)等等，在界定范圍寬泛的時候，投融資模式的創(chuàng)新才會有更廣闊的基礎(chǔ)。

在實際工作中，尤其是產(chǎn)業(yè)投融資領(lǐng)域，投融資更是仁者見仁，智者見智。比如，很多從事風(fēng)險投資或創(chuàng)業(yè)投資的人，認(rèn)為“投資就投人”，這個觀點(diǎn)筆者也很贊同，因為任何產(chǎn)業(yè)、行業(yè)和企業(yè)都需要人來經(jīng)營和發(fā)展，即便是純機(jī)械化，也需要技術(shù)人員來維護(hù)和管理，人的因素毋庸置疑。但筆者認(rèn)為，人是非穩(wěn)定性因素，存在風(fēng)險和不可控制性，相比較人的因素，投融資模式則更為重要。這里的投融資模式涵蓋投資項目的商業(yè)模式、融資的交易結(jié)構(gòu)兩個層面，好的商業(yè)模式有助于提高資金的收益并降低資金的風(fēng)險，最終總是能夠體現(xiàn)為獲得資本和產(chǎn)品市場認(rèn)同的獨(dú)特價值。好的融資交易結(jié)構(gòu)則有助于保障項目投資和投資后經(jīng)營的穩(wěn)定和順暢。本文論述的物流業(yè)投融資模式創(chuàng)新，重點(diǎn)就是從供應(yīng)鏈角度探索好的商業(yè)模式和融資交易結(jié)構(gòu)的創(chuàng)新。

1.2供應(yīng)鏈與物流

供應(yīng)鏈?zhǔn)菄@核心企業(yè)，通過對信息流、物流、資金流的控制，歷經(jīng)原材料采購、中間產(chǎn)品、最終產(chǎn)品、分銷、零售等各環(huán)節(jié)，將供應(yīng)商、制造商、分銷商、零售商和最終用戶構(gòu)建成一個整體的功能網(wǎng)鏈結(jié)構(gòu)。資金流是一種以貨幣為媒介的買賣交易，其最終目的是實現(xiàn)產(chǎn)品的價值。與此相對應(yīng)，物流是一種追加的生產(chǎn)過程，它克服時間和空間的阻礙，提供有效的、快速的產(chǎn)品的輸送和保管等服務(wù)來創(chuàng)造產(chǎn)品的效用，主要包括實物流和信息流。

產(chǎn)品物流[2]是圍繞產(chǎn)品的生產(chǎn)、流通和銷售各個環(huán)節(jié)的物流，包括產(chǎn)品生產(chǎn)物流和產(chǎn)品銷售物流。物流環(huán)節(jié)包括采購、運(yùn)輸、儲存、裝卸、搬運(yùn)、包裝、配送、流通加工、分銷信息活動等各個方面。一般來說，社會物流又進(jìn)一步劃分為產(chǎn)前物流、產(chǎn)中物流和產(chǎn)后物流。產(chǎn)前物流涉及生產(chǎn)資料物資的采購、運(yùn)輸和儲存等，是原材料供應(yīng)商和生產(chǎn)企業(yè)的物流活動；產(chǎn)中物流涉及生產(chǎn)過程和管理活動所涉及的物流；產(chǎn)后物流是產(chǎn)成品到銷售端的物流。

1.3物流投融資

出于研究目的，本文給定一個專有名詞，即物流投融資，專指物流行業(yè)內(nèi)投資和融資行為。物流投資大致有三個方面：其一是物流行業(yè)內(nèi)的股權(quán)投資；其二是物流領(lǐng)域內(nèi)或非物流領(lǐng)域但用于物流作業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)備和設(shè)施等固定資產(chǎn)投資；其三是基于物流環(huán)節(jié)開發(fā)的金融產(chǎn)品投資。物流融資主要有兩個方面，其一是因物流投資所需要建立的融資渠道，比如貸款、信托、基金等；其二是基于物流環(huán)節(jié)所衍生的融資手段，比如動產(chǎn)質(zhì)押等。后者就是通常所指的物流金融。物流金融[3]中涉及物流企業(yè)，客戶和金融機(jī)構(gòu)等三個主體，選擇以市場暢銷、價格波動幅度小、處于正常貿(mào)易流轉(zhuǎn)狀態(tài)且符合要求的產(chǎn)品向銀行抵押作為授信條件，運(yùn)用物流公司的物流信息管理系統(tǒng)，將銀行的資金流與企業(yè)的物流進(jìn)行結(jié)合，向公司提供融資、結(jié)算等服務(wù)于一體的銀行綜合服務(wù)業(yè)務(wù)。物流和金融的緊密融合能有力支持社會商品的流通，促使流通體制改革順利進(jìn)行。本文主要探討基于物流環(huán)節(jié)開發(fā)融資產(chǎn)品和投資行為的物流投融資。

2.物流投融資引入供應(yīng)鏈理念的理論分析

供應(yīng)鏈管理理念應(yīng)用于物流投融資業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新的理論可行性主要有三個方面：首先，物流行業(yè)是充分競爭性行業(yè)，單純物流服務(wù)的投資收益率低于社會平均利潤率，只有進(jìn)行供應(yīng)鏈上下游整合才能提高投資收益率，使得投融資處于良性循環(huán)狀態(tài)；其次，供應(yīng)鏈上物流與資金流相融合，但物流與資金流往往不是同時發(fā)生的，資金流相比較物流的快慢造成了資金的短缺和富裕，也就促成了投融資行為的發(fā)生；第三，供應(yīng)鏈物流與傳統(tǒng)物流的差異就在于核心企業(yè)的整合能力，核心企業(yè)的出現(xiàn)也就確立了投融資行為的主體。

2.1供應(yīng)鏈整合是物流投融資良性運(yùn)轉(zhuǎn)的必然選擇

投融資良性運(yùn)轉(zhuǎn)則需要如下前提：第一，融來的資金投到項目上，需要項目產(chǎn)生投資回報，并且滿足出資人的預(yù)期回報；第二，只有當(dāng)出資方、融資方和投資方的共同需求全部滿足時，投融資循環(huán)才會順利進(jìn)行。而物流行業(yè)的商業(yè)模式和盈利來源，主要是儲存收入、運(yùn)輸收入、裝卸收入、簡單加工收入，也有一些其他的附加值收入，但和前者相比，收入所占比重目前還不高。從行業(yè)本身的特性來看，物流業(yè)屬于勞動密集型企業(yè)，進(jìn)入門檻較低，完全充分競爭，甚至?xí)霈F(xiàn)無序競爭，導(dǎo)致行業(yè)平均利潤率處于社會平均利潤率的底部，這種情況的出現(xiàn)導(dǎo)致了不斷擴(kuò)大的物流市場份額被越來越多的進(jìn)入者所分薄。因此，在物流行業(yè)的產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀下，要想提高投資回報率，除了選擇高端、專業(yè)化、專屬化的物流細(xì)分市場外，更重要的就是讓物流行業(yè)的供應(yīng)鏈管理能力發(fā)揮作用，通過業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新、資本投入和服務(wù)提升，整合供應(yīng)鏈資源來提高物流業(yè)投資回報率。

一般來說，供應(yīng)鏈管理可以通過采購管理、庫存管理、銷售管理等手段增加物流的服務(wù)價值，還可以充分發(fā)揮物流業(yè)對實物控制的特征增加資本價值。根據(jù)貨幣產(chǎn)生的政治經(jīng)濟(jì)學(xué)解釋，隨著貿(mào)易的發(fā)展，原有以物易物的方式，轉(zhuǎn)換成通過貨幣這種一般等價物來完成，即從本質(zhì)上來說，貨幣與有價值的物品是一樣的。在這個原理基礎(chǔ)上，不難證明，當(dāng)物流進(jìn)入供應(yīng)鏈后，物流業(yè)對實物的控制，可以在內(nèi)部完成實物和資本的轉(zhuǎn)換，產(chǎn)生類銀行的業(yè)務(wù)模式。當(dāng)資本出現(xiàn)收益的時候，投融資業(yè)務(wù)模式也就自然出現(xiàn)了。

2.2供應(yīng)鏈上物流與資金流錯時發(fā)生引致投融資行為發(fā)生

供應(yīng)鏈?zhǔn)琴Y金流、物流和信息流的融合。然而，不同的貿(mào)易方式和結(jié)算方式導(dǎo)致了資金流和物流往往錯時發(fā)生。比如，先產(chǎn)生了資金流，后產(chǎn)生物流，財務(wù)上稱之為預(yù)付款；再比如，先產(chǎn)生了物流，后產(chǎn)生資金流，財務(wù)上稱之為應(yīng)付款。如果這種錯時發(fā)生的資金流和物流放在整個供應(yīng)鏈上，則就變得略有復(fù)雜，也就會造成投融資業(yè)務(wù)模式設(shè)計方案的差異。

可見，情形1是：銷售商向制造商付款，制造商再向供應(yīng)商付款，物流后發(fā)生，占用銷售商的資金，此時針對銷售商的物流投融資業(yè)務(wù)模式可以是貨物采購和物流服務(wù)模式，以及在庫產(chǎn)成品的質(zhì)押監(jiān)管融資和物流服務(wù)模式等；情形2是：制造商先付款給供應(yīng)商，生產(chǎn)產(chǎn)品后，先交付產(chǎn)品，再獲得銷售商對制造商的付款，占用制造商的資金，此時針對制造商的物流投融資業(yè)務(wù)可以是在庫原材料和在庫產(chǎn)成品的質(zhì)押監(jiān)管融資和物流服務(wù)模式等；情形3與情形1正好相反；以此類推。由此可見，當(dāng)資金流和物流錯時發(fā)生時，就會存在資金缺口和富裕，為開展物流投融資業(yè)務(wù)創(chuàng)造了可能性，即產(chǎn)生融資需求和投資需求。物流服務(wù)提供商可以借助于對物流的控制，將物流服務(wù)和資本投資服務(wù)有機(jī)結(jié)合起來，創(chuàng)造出新物流投融資業(yè)務(wù)模式。具體描述請見本文第三部分案例分析。

2.3供應(yīng)鏈上具有整合能力的核心企成為投融資行為主體

供應(yīng)鏈物流與傳統(tǒng)物流的差異就在于核心企業(yè)的整合能力，核心企業(yè)的出現(xiàn)也就確立了投融資行為主體。核心企業(yè)若能在原材料采購、中間產(chǎn)品、最終產(chǎn)品、分銷、零售等環(huán)節(jié)發(fā)揮作用，就需要對信息流，物流，資金流加以控制，而物流服務(wù)提供商可以起到這樣的作用。假設(shè)將供應(yīng)鏈簡單劃分為供應(yīng)商、生產(chǎn)商和銷售商三大類，不難發(fā)現(xiàn)，只有物流服務(wù)貫穿著整個鏈條，物流既連接供應(yīng)商和生產(chǎn)商，又連接生產(chǎn)商和銷售商。因此，物流服務(wù)提供商在提供物流服務(wù)的時候，完全可以直接參與到資金流服務(wù)層面。

按照金融在現(xiàn)代物流中的業(yè)務(wù)內(nèi)容，物流服務(wù)商的資金流服務(wù)層面可以包括物流貨品的資金結(jié)算服務(wù)、倉單質(zhì)押和動產(chǎn)抵融資服務(wù)、貨品應(yīng)收賬款管理的類金融服務(wù)。在提供資金流服務(wù)的時候，可以和銀行等金融機(jī)構(gòu)合作。資金結(jié)算服務(wù)包括代收貨款、墊付貨款、承兌匯票等業(yè)務(wù)形式；倉單質(zhì)押和動產(chǎn)抵融資服務(wù)類似于融通倉融資和保兌倉（買方信貸）等業(yè)務(wù)形式；類金融服務(wù)，可以在金融機(jī)構(gòu)給予信用額度基礎(chǔ)上物流保理等業(yè)務(wù)。

由此可見，那些具備物流服務(wù)能力、信用和資金優(yōu)勢的大型物流企業(yè)，可以承擔(dān)供應(yīng)鏈核心企業(yè)的作用，通過對物流和資金流的控制和結(jié)合，針對有物流和資金需求的供應(yīng)鏈條上的企業(yè)，應(yīng)用和開發(fā)各種物流和金融服務(wù)產(chǎn)品，有效地組織和調(diào)劑物流領(lǐng)域中貨幣資金的運(yùn)動，以滿足物流參與方的資金需求。

3.供應(yīng)鏈開展物流投融資業(yè)務(wù)的案例分析

本文選擇了某大宗建材行業(yè)開展供應(yīng)鏈上的投融資業(yè)務(wù)作為案例進(jìn)行分析。業(yè)務(wù)開展為鋼材生產(chǎn)企業(yè)、鋼材交易市場、鋼材經(jīng)銷企業(yè)和鋼材最終用戶提供物流和資金流服務(wù)。

3.1背景介紹

改革開放以來，隨著中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)高速發(fā)展，城市建設(shè)與工業(yè)化水平也不斷提高，鋼材生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)量逐年增大，鋼材供應(yīng)鏈下游的經(jīng)銷企業(yè)和終端用戶需求不斷放大，帶動了各地鋼材市場的迅猛發(fā)展。

目前國內(nèi)的鋼材銷售，除個別超大型鋼材企業(yè)自營渠道占主導(dǎo)外，大部分鋼材生產(chǎn)企業(yè)是采用中間商渠道形式來完成鋼材銷售，而鋼材這種商品單價較高，鋼材經(jīng)銷商為了提高資金使用效率而階段性進(jìn)貨，鋼材生產(chǎn)企業(yè)為了減少風(fēng)險及資金壓力需要經(jīng)銷商買斷貨物，鋼材經(jīng)銷商背負(fù)著沉重的資金墊付壓力，僅靠自有資金難以擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模。銀行為了減少風(fēng)險（貨幣政策調(diào)整）不愿為經(jīng)銷商提供貸款，致使有些中小貿(mào)易商很難從銀行獲得信貸支持。在諸多商業(yè)訴求之下，需要一個獨(dú)立第三方擔(dān)負(fù)起串聯(lián)各方利益及需求的角色，將鋼材商貿(mào)投融資業(yè)務(wù)順利完成。物流企業(yè)的進(jìn)入成為了可能。

3.2模式分析

針對供應(yīng)鏈上的鋼材生產(chǎn)企業(yè)、鋼材市場、鋼材經(jīng)銷企業(yè)和鋼材終端用戶的不同需求，作為第三方物流企業(yè)，在提供物流服務(wù)的同時，創(chuàng)新物流投融資業(yè)務(wù)模式，積極提供資金流服務(wù)。本文選擇了三種業(yè)務(wù)模式進(jìn)行闡述和分析。

3.2.1回購保證模式

這種模式產(chǎn)生的背景是，鋼材生產(chǎn)企業(yè)要擴(kuò)大產(chǎn)能和銷售，就需要資金支持，屬于下游經(jīng)銷企業(yè)先支付資金流再獲得物流的情況；而鋼材經(jīng)銷企業(yè)則資金不足，無法全部采購鋼材生產(chǎn)企業(yè)要求的供應(yīng)量，屬于先獲得物流再支付資金流的狀況。針對這種情況，某物流企業(yè)設(shè)計了回購保證模式。此種模式的大致流程是鋼材經(jīng)銷企業(yè)向第三方物流企業(yè)支付保證金，第三方物流企業(yè)向鋼材生產(chǎn)企業(yè)支付貨物采購款；生產(chǎn)企業(yè)發(fā)送貨物至第三方物流企業(yè)指定的倉庫，同時開展倉儲和監(jiān)管業(yè)務(wù)；鋼材經(jīng)銷企業(yè)可分批贖回貨物，若到期全部或部分沒有贖回貨物，鋼材生產(chǎn)企業(yè)承諾回購。

3.2.2動產(chǎn)質(zhì)押模式

這種模式產(chǎn)生的背景是，鋼材經(jīng)銷企業(yè)主動或被動擴(kuò)大儲存量，大量庫存會占用流動資金，影響業(yè)務(wù)發(fā)展；當(dāng)預(yù)期鋼材價格上漲，鋼材經(jīng)銷企業(yè)會大量采購鋼材；但鋼材價格和交易量低迷時，鋼材經(jīng)銷商被動增大庫存量。針對這種情況，第三方物流企業(yè)設(shè)計了動產(chǎn)質(zhì)押模式。此種模式的大致流程是鋼材經(jīng)銷企業(yè)向第三方物流企業(yè)抵押的鋼材庫存，第三方物流企業(yè)向鋼材經(jīng)銷企業(yè)釋放流動資金，鋼材經(jīng)銷企業(yè)根據(jù)銷售分批贖回貨物。

3.2.3采購模式

這種模式產(chǎn)生的背景是，鋼材經(jīng)銷企業(yè)主動擴(kuò)大儲存量，需要向鋼材生產(chǎn)企業(yè)支付大量現(xiàn)金，屬于先獲得物流再支付資金流的狀況。針對這種情況，第三方物流企業(yè)設(shè)計了采購模式。此種模式的大致流程是鋼材經(jīng)銷企業(yè)向第三方物流企業(yè)支付保證金，第三方物流企業(yè)向鋼材生產(chǎn)企業(yè)支付貨物采購款；生產(chǎn)企業(yè)發(fā)送貨物至第三方物流企業(yè)指定的倉庫，同時開展倉儲和監(jiān)管業(yè)務(wù)；鋼材經(jīng)銷企業(yè)可分批贖回貨物。

本文從理論和實踐中論證了將供應(yīng)鏈引入物流投融資模式的必要性和可行性，為從事物流投融資工作的同仁們提出一些建議：第一，物流行業(yè)是充分競爭性行業(yè)，單純物流服務(wù)的投資收益率較低，在進(jìn)行物流行業(yè)投資時需要綜合考慮供應(yīng)鏈上的資源整合，可以提高投資收益率；第二，在利用供應(yīng)鏈管理理念設(shè)計物流投融資業(yè)務(wù)模式的時候，需要充分考慮供應(yīng)鏈上物流與資金流的流動狀態(tài)，確保模式設(shè)計的適用性；第三，物流企業(yè)在提升服務(wù)、資本、信用等能力后，可以在供應(yīng)鏈中發(fā)揮核心企業(yè)的作用，通過對資金流、物流和信息流的控制，不但可以實現(xiàn)自身企業(yè)價值的提升，還有助于促進(jìn)全社會物流行業(yè)的發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

[1] 劉士寧，供應(yīng)鏈金融的發(fā)展現(xiàn)狀與風(fēng)險防范[ J ] ，中國物流與采購， 2007 .

[2] 林惠丹，第三方物流[M ] ，上海財經(jīng)大學(xué)出版社，2004.

篇(4)

關(guān)鍵詞：分類經(jīng)營；林業(yè)投融資體系

中圖分類號：F326.2 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1001-828X（2013）03-0-01

一、林業(yè)分類經(jīng)營

上世紀(jì)七十年代，美國林業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家克勞森、塞喬等人進(jìn)行了林業(yè)分工理論的研究，提出了森林多效益主導(dǎo)利用經(jīng)營模式。這一經(jīng)營模式認(rèn)為森林具有提供林產(chǎn)品、保持水土、發(fā)送環(huán)境、游憩等多種經(jīng)濟(jì)和生態(tài)功能，應(yīng)根據(jù)森林區(qū)域、林分、樹種等方面的不同進(jìn)行分工，突出其主導(dǎo)功能，即一方面主要通過集約經(jīng)營、建立工業(yè)人工林基地，滿足社會對木材及各種林產(chǎn)品的需要；另一方面在生態(tài)區(qū)位重要的地區(qū)培育公益林以滿足社會的生態(tài)需求。新西蘭、法國、澳大利亞都屬于該模式。新西蘭于1985年進(jìn)行了林業(yè)分類經(jīng)營改革，將全國森林劃分為商品林和非商品林，采用不同的經(jīng)營管理方法。僅用占林地面積18%的商品林就滿足了全國98%的木材需求。我國早在1995年頒布的《林業(yè)經(jīng)濟(jì)體制改革總體綱要》就提出林業(yè)進(jìn)行分類經(jīng)營的發(fā)展思路。我國林業(yè)分類經(jīng)營是將全國林業(yè)區(qū)分為公益林和商品林兩大類。公益林以維護(hù)和改善生態(tài)環(huán)境，保持生態(tài)平衡，保護(hù)生物多樣性等為主體功能；商品林以發(fā)揮經(jīng)濟(jì)效益為主，主要利用木材及其他林產(chǎn)品。對公益林與商品林應(yīng)采取不同的管理體制、經(jīng)營機(jī)制和政策措施。通過林業(yè)分類經(jīng)營建立起比較完備的林業(yè)生態(tài)體系和比較發(fā)達(dá)的林業(yè)產(chǎn)業(yè)體系，充分發(fā)揮公益林的生態(tài)效益和商品林的經(jīng)濟(jì)效益。投融資體制是社會經(jīng)濟(jì)體制中最核心的組成部分，投融資體制要與產(chǎn)業(yè)發(fā)展的基本要求一致，才能更好地促進(jìn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。我國現(xiàn)有的林業(yè)資金投入體系沒有充分體現(xiàn)在分類經(jīng)營模式下，對公益林和商品林投融資體制的不同要求。

二、林業(yè)投融資現(xiàn)狀及存在的問題

（一）林業(yè)投資主體。由于受林業(yè)投資回收期長、投資風(fēng)險大、生態(tài)效益外部性等因素的制約，長期以來，我國林業(yè)主要依靠國家財政投入。2000～2010年全國林業(yè)基本建設(shè)共完成投資26，714，493萬元，其中國家投入19，250，552萬元，占72.06%。11年間國家投入占比在76%以上的共有7年，2008年以后國家投入占比有所下降，但仍在50%以上。可見，我國林業(yè)資金對國家投入的過度依賴。近年來，我國嘗試通過利用外資、金融機(jī)構(gòu)林業(yè)貸款等形式來拓寬林業(yè)融資渠道，但數(shù)量較小。

（二）林業(yè)投資方向。在主要依賴國家投入的林業(yè)投資體系中，當(dāng)投入總量有限時，國家必然會根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要對各投資對象進(jìn)行區(qū)別對待。在以生態(tài)建設(shè)為主的林業(yè)發(fā)展思路下，我國林業(yè)資金主要向生態(tài)工程傾斜。當(dāng)前，我國林業(yè)投資方向有一個顯著的特點(diǎn)，即重營林輕森工。2000～2010年我國完成營林基本建設(shè)投資22，846，398萬元，森工基本建設(shè)投資3，868，095萬元，二者投入比為5.91∶1。在營林投入中又傾向重點(diǎn)生態(tài)工程建設(shè)。《2011年中國林業(yè)發(fā)展報告》顯示：2010年中央林業(yè)資金向天然林資源保護(hù)工程、退耕還林工程、重點(diǎn)防護(hù)林體系建設(shè)工程、京津風(fēng)沙源治理工程、野生動植物保護(hù)及自然保護(hù)區(qū)工程五大林業(yè)重點(diǎn)生態(tài)工程投入總量達(dá)444.87億元，占全部中央林業(yè)資金的47.08%。由于國家林業(yè)資金在投資方向上的傾斜，同時又缺少其他資金來源，使得商品林及森工產(chǎn)業(yè)得不到有效資金支持，這也不利于我國林業(yè)整體的持續(xù)發(fā)展。

三、對分業(yè)經(jīng)營模式下構(gòu)建林業(yè)投融資體系的思考

（一）公益林投融資。公益林是以維護(hù)社會生態(tài)安全為主體功能，其生態(tài)效益具有明顯的經(jīng)濟(jì)外部性，較難吸引社會資金的投入。因此，為發(fā)展公益林事業(yè)，應(yīng)以國家投入為主，充分利用國家信用逐步推進(jìn)市場融資機(jī)制。同時，保證其投入的制度化與長效性。

1.政府應(yīng)加大財政投入。從投入總量上來看，國家應(yīng)逐步加大投入規(guī)模，且應(yīng)保證林業(yè)投入占總財政支出的一定比例。目前，在我國財政“農(nóng)林水事務(wù)”支出總量中，應(yīng)確保林業(yè)支出比例不低于1/3。同時，各級地方政府應(yīng)根據(jù)林業(yè)發(fā)展需要，結(jié)合當(dāng)?shù)刎斦闆r按一定比例進(jìn)行林業(yè)資金配套。

2.積極探索市場化融資渠道。通過市場化融資能有效解決林業(yè)發(fā)展過度依賴國家財政投入這一問題。通過發(fā)行國債籌集林業(yè)發(fā)展資金就是對市場化融資的積極嘗試。一方面國家可適度增加林業(yè)專項國債的發(fā)行，以籌集公益林事業(yè)發(fā)展需要的長期性資金；另一方面通過完善森林生態(tài)效益補(bǔ)償制度為林業(yè)國債的償還做好準(zhǔn)備。我們可借鑒國外征收森林生態(tài)稅的辦法對國債資金進(jìn)行補(bǔ)償。

3.大力發(fā)展政策性金融機(jī)構(gòu)支林作用。國家開發(fā)銀行和農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行是現(xiàn)階段提供政策性林業(yè)貸款的兩大金融機(jī)構(gòu)。國家開發(fā)銀行2009年共發(fā)放林業(yè)貸款158.8億元，2010年發(fā)放林權(quán)抵押貸款31.3億元，2011年提供林業(yè)貸款80億元。農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行早在1995年就開辦了林業(yè)貼息貸款業(yè)務(wù)。政策性銀行應(yīng)增加對林業(yè)生態(tài)建設(shè)的扶持。

（二）商品林投融資。多元化、市場化融資是商品林投融資體系建立的根本思路，應(yīng)引導(dǎo)各類社會資金投資林業(yè)，促進(jìn)社會林業(yè)發(fā)展。

1.大力發(fā)展商業(yè)金融機(jī)構(gòu)林業(yè)貸款。林業(yè)商業(yè)信貸，是林業(yè)融資的一種重要形式。但由于林業(yè)貸款風(fēng)險大，收益不高，目前我國商業(yè)銀行對此業(yè)務(wù)的開辦較為缺乏。隨著我國林業(yè)產(chǎn)業(yè)的不斷發(fā)展，林業(yè)效益逐步提高，為林業(yè)商業(yè)貸款業(yè)務(wù)奠定了經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。商業(yè)銀行可通過林業(yè)資產(chǎn)抵押、林權(quán)證抵押等形式降低貸款風(fēng)險。可參考央行對農(nóng)村信用社和農(nóng)村合作銀行開辦支農(nóng)貸款的優(yōu)惠辦法，對開辦林業(yè)貸款的商業(yè)銀行給予一定利率支持。

篇(5)

一、地鐵項目投融資所涉及到的重要問題

1.外部效應(yīng)和間接利益轉(zhuǎn)化程度

地鐵的建設(shè)和運(yùn)營具有明顯的外部效應(yīng)。地鐵的建設(shè)和運(yùn)營收益來自于兩個方面：一是地鐵運(yùn)營的直接收益，二是地鐵運(yùn)行的間接收益。

根據(jù)制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的一般結(jié)論，一個市場在市場失靈的情況下，如想轉(zhuǎn)化成為充分有效的市場，就必須設(shè)計一套合理的制度，將外部效應(yīng)內(nèi)部化，即：通過某種規(guī)則，將其他人享有的外部間接收益轉(zhuǎn)化為地鐵開發(fā)者可以獲得的內(nèi)部收益。這種間接利益的轉(zhuǎn)化規(guī)則，決定了間接利益內(nèi)部化的程度，也決定了地鐵項目為了達(dá)到最優(yōu)效率所能夠采取的投融資方式。例如：在地鐵項目推出之初，就可以約定以下若干規(guī)則來實現(xiàn)外部效應(yīng)內(nèi)部化，將間接收益全部或部分轉(zhuǎn)化為地鐵開發(fā)者的收益；(1)賦予開發(fā)者周邊沿線一定范圍內(nèi)全部或部分的商業(yè)、服務(wù)和廣告的專營權(quán)，開發(fā)者可以通過兼業(yè)或出售專營權(quán)來獲得收益；(2)制定某種規(guī)則，讓開發(fā)者享有一定程度的地鐵項目規(guī)劃開發(fā)前后的沿線土地升值；(3)政府通過向地鐵周邊沿線的間接受益者征稅，然后轉(zhuǎn)移支付給開發(fā)者；(4)政府部門可以以讓全社會享有便捷交通服務(wù)的名義，直接對開發(fā)者進(jìn)行補(bǔ)貼，或者，政府需要對地鐵的票價實行價格管制，也必須實行某種補(bǔ)貼。值得注意的是，以上這些間接收益，雖然體現(xiàn)的都是未來運(yùn)營期間的現(xiàn)金流，但是通過合適的金融工具，完全可以實現(xiàn)未來現(xiàn)金流量折現(xiàn)，從而使得開發(fā)者一開始就能實現(xiàn)最優(yōu)的融資結(jié)構(gòu)。

2.公益性和政府參與程度

根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)的結(jié)論，一般情況下，市場機(jī)制比政府直接參與更加具有效率。地鐵項目如果能夠憑自身或通過某種制度設(shè)計來完全依靠市場機(jī)制來調(diào)節(jié)，那么政府就應(yīng)該來促成這樣的市場競爭。但實際上，全球的實踐經(jīng)驗表明，地鐵項目由于公益性較高，這樣的完美制度始終沒有找到。這就決定了政府必須參與但也有一個合適程度的問題。

從次優(yōu)選擇來說，如果地鐵項目能夠分離成不同階段，通過不同的資源配置機(jī)制來提高整體效率，那么這樣的選擇也可以被接受。地鐵項目具備這樣的特征，它可以實現(xiàn)建設(shè)和運(yùn)營的分離。政府可以采取發(fā)放兩個特許經(jīng)營權(quán)，分別授予不同的公司來從事開發(fā)和運(yùn)營，從整體上可以實現(xiàn)節(jié)約財政資金投入的效果。

二、國內(nèi)外地鐵項目投融資方式

以政府參與程度、商業(yè)化開發(fā)程度為標(biāo)準(zhǔn)，國內(nèi)外地鐵項目的投融資模式可大致劃分為三類：

1.政府主導(dǎo)的投融資模式

政府作為投資主體直接參與軌道交通項目的開發(fā)。政府以政府信用作擔(dān)保，主要通過公有企業(yè)或政府性投資公司來實現(xiàn)開發(fā)資金的籌融資。此種模式以巴黎地鐵和新加坡地鐵為代表。其優(yōu)點(diǎn)在于：便于協(xié)調(diào)各方關(guān)系，加快工程進(jìn)度，在較短時期內(nèi)建成軌道交通項目。其缺點(diǎn)在于；政府資金的運(yùn)作效率不高，負(fù)擔(dān)也較重。

2.商業(yè)主導(dǎo)的投融資模式

政府不直接參與軌道交通項目的開發(fā)，只提供一定程度的補(bǔ)貼或者制定相對完善的規(guī)則來實現(xiàn)外部效應(yīng)內(nèi)部化。政府同時授予開發(fā)者開發(fā)特許權(quán)和運(yùn)營特許權(quán)，以便于開發(fā)者自己選擇運(yùn)營者，通過有效的談判降低整個軌道交通項目的總體成本和總體風(fēng)險。投資者在獲得地鐵項目的開發(fā)權(quán)之后，按照商業(yè)原則進(jìn)行運(yùn)作，負(fù)責(zé)項目的融資、開發(fā)、建設(shè)、運(yùn)營。此種模式以香港地鐵為代表。其優(yōu)點(diǎn)在于：市場效率更高，政府負(fù)擔(dān)較輕，籌融資結(jié)構(gòu)更為合理。缺點(diǎn)在于：比較適用于人口稠密、商業(yè)發(fā)達(dá)和熟地開發(fā)的城市與地區(qū)，發(fā)展程度不高的地區(qū)難以適用；其次，協(xié)商和談判成本較高，對開發(fā)融資壓力較大。

3.混合模式

這種模式的突出特點(diǎn)是政府對地鐵項目投融資的參與主要通過補(bǔ)貼來實現(xiàn)，不覆蓋全部的開發(fā)成本'。同時，政府采取通常的政府管理方式實現(xiàn)對公共利益的監(jiān)管。以日本為例，主要特點(diǎn)如下：(1)對于由公營和公共團(tuán)體出資50％以上的地鐵新線建設(shè)，政府補(bǔ)貼建設(shè)費(fèi)用的70％(中央和地方各負(fù)擔(dān)35％)，補(bǔ)貼從地鐵開始運(yùn)營的次年起分10年撥付。開發(fā)者可以依靠企業(yè)發(fā)行債券和借款籌集全部建設(shè)資金，也可以通過合適的金融工具折現(xiàn)改善現(xiàn)在的籌資結(jié)構(gòu)。(2)對于由私營企業(yè)投資建設(shè)的新線或擴(kuò)建工程，政府以低息貸款方式提供補(bǔ)貼，主要由日本開發(fā)銀行提供低息貸款，比率限于總工程費(fèi)用50％以內(nèi)，利率低于長期最低利率。

三、沈陽地鐵項目投融資方式的探索

目前沈陽地鐵一、二號線建設(shè)的投融資模式是由政府主導(dǎo)，融資結(jié)構(gòu)是財政資金與銀行貸款各占50％。沈陽市第二批城市快速軌道交通建設(shè)規(guī)劃年限為2009年～2020年，總規(guī)劃規(guī)模為160公里。預(yù)計將產(chǎn)生大規(guī)模的資金缺口，迫切需要我們加快進(jìn)行投融資理念與方式創(chuàng)新的探索。建議如下：

1.改變項目由政府獨(dú)家運(yùn)作的模式，通過特許經(jīng)營權(quán)吸引國內(nèi)外企業(yè)參與；在運(yùn)營特許權(quán)方面，更多采用競爭方式選擇運(yùn)營商，以提高市場效率，降低包括開發(fā)和運(yùn)營在內(nèi)的綜合開發(fā)成本。

2.進(jìn)一步探索外部效應(yīng)內(nèi)部化的合理方式

(1)探索建立賦予開發(fā)者一定的沿線物業(yè)開發(fā)權(quán)、廣告經(jīng)營權(quán)、商鋪招租權(quán)等專營權(quán)力。

(2)探索建立某種規(guī)則，以獲得資金建立地鐵建設(shè)專項基金，用于政府直接對地鐵項目資本金的投入。如：政府可以探索從地鐵沿線內(nèi)的房地產(chǎn)開發(fā)收益中課取一定比例的特別稅；從沿線物業(yè)或商業(yè)新增稅收中分離出一定比例的分成等等。

3.盡可能擴(kuò)大籌資渠道，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)

以行政協(xié)調(diào)、提供擔(dān)保等多種方式，支持開發(fā)者努力擴(kuò)大融資渠道。

(1)支持開發(fā)者打通債券、股票等融資渠道。

篇(6)

摘 要 作為文化產(chǎn)業(yè)的核心層產(chǎn)業(yè)，演藝產(chǎn)業(yè)的發(fā)展面臨著前所未有的發(fā)展機(jī)遇。本文從我國演藝產(chǎn)業(yè)投融資現(xiàn)狀出發(fā)，分析我國演藝產(chǎn)業(yè)投融資存在的問題，借鑒國外相關(guān)制度及經(jīng)驗，提出適用于我國演藝產(chǎn)業(yè)投融資的相關(guān)對策建議。

關(guān)鍵詞 演藝產(chǎn)業(yè) 投融資 金融創(chuàng)新

一、演藝產(chǎn)業(yè)及演藝產(chǎn)業(yè)投融資概述

演藝產(chǎn)業(yè)是指以演藝產(chǎn)品的創(chuàng)作、生產(chǎn)、表演、傳播（或營銷）、消費(fèi)及經(jīng)紀(jì)、藝術(shù)表演場所等配套服務(wù)機(jī)構(gòu)共同構(gòu)成的產(chǎn)業(yè)體系。演藝產(chǎn)業(yè)投資是指投資者將資本投入演藝產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域以獲取利潤的過程。以投資者是否直接參與經(jīng)營為標(biāo)準(zhǔn)，演藝產(chǎn)業(yè)的投資活動分為直接投資和間接投資。演藝產(chǎn)業(yè)融資是指演藝產(chǎn)業(yè)主體的資金籌集行為和過程。演藝產(chǎn)業(yè)融資可分為債務(wù)性融資和股權(quán)性融資兩類。

二、我國演藝產(chǎn)業(yè)投融資現(xiàn)狀分析

1.融資渠道不暢，投資渠道單一

首先，演藝產(chǎn)業(yè)具有前期投入少、生產(chǎn)周期長、收益不確定的行業(yè)特點(diǎn)，上述特點(diǎn)制約了傳統(tǒng)信貸資金特別是商業(yè)銀行信貸資金的投入，因此，其間接融資相對其他實業(yè)產(chǎn)業(yè)困難較大。其次，演藝產(chǎn)業(yè)直接融資存在進(jìn)入門檻高、融資規(guī)模小、融資成本高等問題。再次，我國的演藝產(chǎn)業(yè)金融介入程度較低，在融資手段上比較原始，投資方式單一。

2.從商業(yè)銀行取得融資困難

作為目前演藝產(chǎn)業(yè)主要融資渠道的商業(yè)銀行，其現(xiàn)行信貸制度在一定程度上制約了演藝產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。商業(yè)銀行從資產(chǎn)的安全性、流動性出發(fā)，貸款條件往往較苛刻，而多數(shù)演藝企業(yè)礙于自身的經(jīng)濟(jì)實力，往往達(dá)不到銀行規(guī)定的貸款標(biāo)準(zhǔn)；此外，以知識產(chǎn)權(quán)為基礎(chǔ)的新文化產(chǎn)品，因其獨(dú)特性，商業(yè)銀行難以明確判斷其未來的市場，一般被商業(yè)銀行排除在貸款質(zhì)押物之外。

3.金融創(chuàng)新之后，服務(wù)于演藝產(chǎn)業(yè)投融資的金融中介機(jī)構(gòu)缺失

在風(fēng)險控制約束下，我國金融產(chǎn)品創(chuàng)新步伐較慢，傳統(tǒng)抵押擔(dān)保形式的貸款仍占絕對主導(dǎo)地位，特別是美國次貸危機(jī)以來，各金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營更趨謹(jǐn)慎，使得金融服務(wù)水平無法適應(yīng)演藝產(chǎn)業(yè)的融資需要。

三、國外演藝產(chǎn)業(yè)投融資的相關(guān)制度及經(jīng)驗

1.制度建設(shè)

歐美演藝產(chǎn)業(yè)中完善的融資體制、多樣化的融資方式、多元化的融資渠道為產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展提供了重要的保障，其演藝產(chǎn)業(yè)投融資的重要舉措主要有：優(yōu)惠的演藝產(chǎn)業(yè)政策、有效的政府投融資基金、積極的國際資本吸引政策、完善的演藝產(chǎn)業(yè)金融服務(wù)制度等。

2.金融創(chuàng)新工具的運(yùn)用

以知識資產(chǎn)證券化為例，以金融工程為手段，以文化資產(chǎn)的未來現(xiàn)金流和收益權(quán)為擔(dān)保，通過資產(chǎn)證券化，將幫助演藝企業(yè)突破輕型資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的限制。目前，知識資產(chǎn)證券化已被廣泛運(yùn)用于美國演藝產(chǎn)業(yè)的各個領(lǐng)域，與演藝產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)的無形資產(chǎn)幾乎都可成為證券化的對象。日本通過知識產(chǎn)權(quán)證券化在電影、動漫等制作領(lǐng)域亦取得了很好的成效。

3.完善的金融擔(dān)保體系

構(gòu)建完善的融資擔(dān)保體系，緩解演藝企業(yè)擔(dān)保物不足的難題為緩解演藝企業(yè)擔(dān)保物不足帶來的融資難題，一些國家通過培育專業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)、設(shè)立信用擔(dān)保基金等方式，構(gòu)建完善的演藝產(chǎn)業(yè)融資擔(dān)保體系。如，在法國，由政府和民間資本共同出資成立演藝產(chǎn)業(yè)信用擔(dān)保基金，為銀行貸款提供較高比例的信用擔(dān)保額度。

4.成立演藝產(chǎn)業(yè)投資基金，吸收社會資本

由于文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的風(fēng)險收益特征存在較大差異，傳統(tǒng)融資方式通常不大適應(yīng)演藝企業(yè)。為此，歐美國家紛紛成立演藝產(chǎn)業(yè)投資基金，作為演藝產(chǎn)業(yè)的重要投融資主體。

四、針對我國的對策建議

1.完善演藝產(chǎn)業(yè)投融資制度

（1）建立適當(dāng)?shù)难菟嚠a(chǎn)業(yè)間接融資機(jī)制。首先，借貸資金是演藝產(chǎn)業(yè)融資的主渠道，建立適合演藝產(chǎn)業(yè)的銀行借貸機(jī)制對于演藝產(chǎn)業(yè)融資至關(guān)重要。其次，現(xiàn)行的債券發(fā)行制度實行嚴(yán)格的審批制，對企業(yè)資質(zhì)的要求過于嚴(yán)格，應(yīng)考慮適度放寬對演藝企業(yè)發(fā)行債券的準(zhǔn)入條件，適度擴(kuò)大演藝企業(yè)發(fā)行債券的規(guī)模，促使演藝企業(yè)獲得更多社會流動資金。此外，還應(yīng)鼓勵并規(guī)范演藝產(chǎn)業(yè)民間借貸。

（2）建立適當(dāng)?shù)难菟嚠a(chǎn)業(yè)直接融資機(jī)制。首先，應(yīng)構(gòu)建適當(dāng)?shù)难菟嚻髽I(yè)上市機(jī)制。其次，演藝產(chǎn)業(yè)非常適合于風(fēng)險投資，政府應(yīng)當(dāng)從制度上對風(fēng)險資本進(jìn)入的阻礙予以清除，拓寬我國演藝產(chǎn)業(yè)資金來源。再次，完善的演藝產(chǎn)業(yè)投融資應(yīng)是以政府資金為引導(dǎo)、以企業(yè)投入為基礎(chǔ)、以銀行信貸和民間資金為主體、以股市融資和境外資金為補(bǔ)充的多元化體系，我國應(yīng)加大力度鼓勵更多的民間資本、外來資本及國家資金進(jìn)入演藝產(chǎn)業(yè)。

2.政府采取適當(dāng)措施，引入社會資金

政府應(yīng)發(fā)揮稅收杠桿作用，引導(dǎo)社會資金的流入。在對公益性演藝團(tuán)體本身實行免稅政策的同時，充分發(fā)揮稅收扛桿的導(dǎo)向作用，對演藝產(chǎn)業(yè)的資助者實行減免稅優(yōu)惠政策，從而引導(dǎo)企業(yè)資金和社會資金向演藝文化事業(yè)流入，鼓勵社會捐贈行為。此外引入企業(yè)資金，鼓勵實業(yè)企業(yè)投資演藝產(chǎn)業(yè)，利用集團(tuán)優(yōu)勢拓展演藝企業(yè)資金來源渠道，通過集團(tuán)擔(dān)保提高演藝企業(yè)信用等級，從而獲得銀行信貸支持。

3.推動金融創(chuàng)新

針對演藝企業(yè)輕型資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、投資風(fēng)險大等特征，大力創(chuàng)新與其相匹配的金融產(chǎn)品和工具。一是鼓勵和支持大型金融機(jī)構(gòu)、國有企業(yè)及其他社會資本，設(shè)立各類型的演藝產(chǎn)業(yè)投資基金，為各階段的文化業(yè)態(tài)提供資金支持；二是鼓勵商業(yè)銀行探索文化金融的商業(yè)模式，創(chuàng)新文化金融業(yè)務(wù)審批機(jī)制，完善演藝產(chǎn)業(yè)貸款項目內(nèi)部評級、風(fēng)險管理和績效考核體系；三是積極探索和創(chuàng)新經(jīng)過評估的專利權(quán)、著作權(quán)、演藝產(chǎn)品預(yù)售合同、演出收費(fèi)權(quán)等作為擔(dān)保物的授信模式，積極推動演藝產(chǎn)業(yè)項目的資產(chǎn)證券化試點(diǎn)；四是在演藝企業(yè)中普及推廣短期融資券、集合債券、集合票據(jù)等金融工具，嘗試推出高收益?zhèn)貙挾嘣谫Y渠道。

參考文獻(xiàn)：

[1]辜勝阻等.文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中的戰(zhàn)略意義與發(fā)展對策.第七屆中國軟科學(xué)學(xué)術(shù)年會會議交流論文.2009.

篇(7)

【關(guān)鍵詞】地方政府；投融資平臺；債務(wù)風(fēng)險；對策

一、引言

從2008年11月中國實施積極財政政策和適度寬松的貨幣政策應(yīng)對金融危機(jī)以來，金融機(jī)構(gòu)信貸投放的增長異常迅猛。從歷史情況看，2011年和2012年政府融資平臺直接融資規(guī)模保持較快增長。我國政府投融資債券發(fā)行的具體情況如下表所示。但是，這種融資平臺的快速發(fā)展和融資模式的迅猛擴(kuò)張也引發(fā)了對地方政府的負(fù)債能力、投資拉動效率及信貸風(fēng)險等一系列問題的擔(dān)憂和質(zhì)疑。

表1：近年來我國政府融資平臺債券發(fā)行情況

年份發(fā)行支數(shù)（支）發(fā)行規(guī)模（億元）企業(yè)

債券中期

票據(jù)短期

融資

券PPN

及

其它合計企業(yè)

債券中期

票據(jù)短期

融資券PPN

及其它合計2008年

之前65―44―109792.50―621.50―1，414.002008年24124049404.0030.00306.000740.002009年117222301621，734.00751.00336.0002，821.002010年119403401931，584.00666.00515.0002，765.002011年139623652421，776.00942.00416.10130.003，264.102012年39413065736624，681.001，750.10780.201，034.808，246.102013年2901211051366523，583.801，742.161，433.801，536.508，286.26合計11483763312142，06914，555.305，881.264，408.602，691.3027，536.46李麗昆，章穎薇在《地方政府債務(wù)融資風(fēng)險分析及對策》闡述了地方政府債務(wù)融資風(fēng)險，指出地方政府債務(wù)融資風(fēng)險直接表現(xiàn)為地方政府無法清償?shù)狡趥鶆?wù)的償債風(fēng)險，當(dāng)債務(wù)融資風(fēng)險積聚到一定程度就會引發(fā)財政風(fēng)險和金融風(fēng)險。郭琳，陳春光在《論我國地方政府債務(wù)風(fēng)險的四大成因》里指出積極防范和化解地方政府債務(wù)風(fēng)險的前提是對風(fēng)險的成因做出系統(tǒng)、合理的分析，以便“對癥下藥”。劉立峰的《地方政府建設(shè)性債務(wù)的可持續(xù)性》指出債務(wù)融資中存在的問題主要在于：一是地方政府財權(quán)與事權(quán)不對稱。李娟娟在《當(dāng)前地方政府債務(wù)融資的問題與對策》指出了地方政府債務(wù)融資的動因，并指出了目前我國地方政府債務(wù)融資的主要方式，包括地方政府融資平臺貸款、發(fā)行城投債與地方政府債券、利用外資等。

二、地方政府投融資平臺風(fēng)險分析

當(dāng)前，隨著信貸的激增，地方政府融資平臺暗含的風(fēng)險正逐漸顯現(xiàn)，債務(wù)風(fēng)險問題再次凸顯出來。

（一）地方政府融資平臺存在償付風(fēng)險。由于地方政府融資平臺主要的作用是為地方政府融資，公司缺少突出的主營業(yè)務(wù)和充足的固定資產(chǎn)，通常以政府劃撥的土地、股權(quán)作為資產(chǎn)，在融資中較多地依靠政府的財政進(jìn)行擔(dān)保，這則造成了地方融資平臺的高負(fù)債率。

（二）商業(yè)銀行流動性風(fēng)險加大。地方政府融資平臺的項目資金需求量較大，資金使用周期相對較長。中長期貸款的占比過高加大了銀行貸款結(jié)構(gòu)的不平衡，而“長貸短存”導(dǎo)致我國商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債期限錯配的問題尤為突出。

（三）政府性融資面臨著現(xiàn)實的法律風(fēng)險。目前地方政府平臺項目貸款的擔(dān)保模式主要有兩種：一是政府承諾、財政兜底的財政承諾模式，“打捆貸款”最具代表性。從法律規(guī)定上來看，“打捆貸款”的財政承諾方式實質(zhì)就是一種特殊的“保證擔(dān)保”，而我國《擔(dān)保法》規(guī)定，“國家機(jī)關(guān)不得為保證人，但經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)為使用外國政府或者國際經(jīng)濟(jì)組織貸款進(jìn)行轉(zhuǎn)貸的除外”，很顯然，“打捆貸款”不屬于國家機(jī)關(guān)可以成為保證人的范疇。

三、規(guī)范地方政府投融資平臺的對策

（一）調(diào)整優(yōu)化存量結(jié)構(gòu)、實行總量控制。銀行當(dāng)前既不能放任該類貸款繼續(xù)增加，聚集信用風(fēng)險，也不能操之過急，快速壓縮貸款規(guī)模，使項目爛尾產(chǎn)生“多米諾骨牌”效應(yīng)。

（二）深化地方政府投融資體系改革。從地方政府投融資的現(xiàn)狀看，首要的任務(wù)是進(jìn)一步改革投融資體制，培植政府投資主體，完善公司治理結(jié)構(gòu)，真正建立起“政府引導(dǎo)、社會參與、市場運(yùn)作”的社會投資增長機(jī)制，運(yùn)用多種融資手段，實現(xiàn)投資主體多元化、資金來源多渠道、投資方式多樣化、項目建設(shè)市場化的新型投融資體制。其次是完善投融資政策，嚴(yán)格界定政府投資范圍，使政府投資主要用于市場不能有效配置資源的經(jīng)濟(jì)社會領(lǐng)域和對地方經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展全局有重大影響的項目。

（三）銀行要積極掌握平臺公司財務(wù)信息有效監(jiān)控信貸風(fēng)險。銀行既不能因為把貸款投向政府融資平臺能提高銀行的經(jīng)營利潤，而降低現(xiàn)有的嚴(yán)格的貸款審查標(biāo)準(zhǔn)，也不能因懼怕風(fēng)險望而卻步。要針對政府融資平臺項目貸款模式的貸款主體、擔(dān)保方式的多樣性和特殊性，充分參與到項目評審當(dāng)中去，在現(xiàn)有法律框架下對各種貸款方式予以深層次的理論剖析，有效地規(guī)避貸款風(fēng)險。

四、結(jié)束語

地方政府投融資平臺能否健康的發(fā)展，關(guān)系到中國經(jīng)濟(jì)的振興以及對實體經(jīng)濟(jì)的宏微觀金融生態(tài)環(huán)境的構(gòu)建和推動。因此，探討地方政府投融資平臺的風(fēng)險成因以及平臺的規(guī)范化建設(shè)具有方法論和指導(dǎo)性的重要意義。

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